华泰期货:欧洲再传减产消息 锌价震荡上行
锌:
现货方面,LME锌现货升水44.50美元/吨,前一交易日升水37.50美元/吨。上海0#锌主流成交于22930~23070元/吨,双燕成交于22930~23100元/吨;0#锌普通对2112合约报升水40~80元/吨,双燕对2112合约报升水60~80元/吨;1#锌主流成交于22860~23000元/吨。昨日锌价上涨,市场几无跟盘报价,均上调均价升水报价,对均价报至升水10~20元/吨,对2112合约报至升水40~50元/吨。进入第二时段,锌价震荡,持货商对2112合约报至升水70~80元/吨,高价升水成交乏力。整体看,昨日由于临近长单,市场本月票跟盘均价升水均上行,且由于铜市场缺票,寻求铝锌当月票补充,市场当月票稍紧,推动升水上行,而下月票当前仍处于平水附近,整体成交一般。
库存方面,11月22日,LME库存为17.52万吨,较此前一日下降0.16万吨。11月22日,国内锌锭库存为13.08万吨,较此前一周下降0.44万吨。
观点:昨日沪锌日盘震荡为主,夜盘大幅上扬,主因嘉能可表示,受高能源价格影响,公司将关闭在意大利的部分锌生产。此外,嘉能可Portovesme硫化锌生产线将于下月底开始保养和维护,涉及年产10万吨。10月间,托克集团旗下的Nyrstar和嘉能可均受欧洲天然气和电力价格飙升影响削减了产量。而当前欧洲供气问题还在延续,德国将暂停对“北溪-2”项目的认证,此举给欧洲能源问题再度蒙上阴影,需持续观察是否有减停产问题出现。近期美联储理事沃勒表示,如果美国就业增长保持强劲,通胀高于美联储2%的目标,不排除加快Taper进程,美元反弹并再度挑战前高,压制有色金属价格。国内方面,此前广西誉升增加产能已正式生产,各地此前限产炼厂已逐渐恢复生产。目前各地限电有所宽松,但是限产依旧延续。锌冶炼企业的加工费没有明显反弹,副产品硫酸价格也有所回落。矿端的扰动以及加工利润的下滑对锌价形成支撑。另外随着北方暴雪天气以及近期严峻的防疫形势,也会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响,支撑锌价。消费端,随着冬季来临以及疫情问题,镀锌企业开工受到限制,且由于回款问题导致部分企业订单无法正常进行。房地产的低迷依旧压制镀锌企业开工。锌合金企业开工率有所好转,对锌价形成一定支撑。终端汽车“缺芯”问题仍存,对于有色锌的需求依旧形成制约。库存方面,最新数据显示国内锌锭库存小幅累库。价格方面,考虑到海外嘉能可将继续在欧洲能源市场的背景下评估减停产问题,市场受消息影响情绪波动较大,单边上建议以观望为主。
策略:单边:中性。套利:内外正套。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
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