华泰期货：流动性依然宽松，锌铝持续反弹
锌：
现货方面，LME锌现货贴水15.50美元/吨，前一交易日贴水17.75美元/吨。上海0#锌主流成交于22470~22660元/吨，双燕成交于22490~22680元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水170~180元/吨；进口0#锌成交于22450~22640元/吨，1#锌主流成交于22400~22590元/吨。今日早盘锌价强势上涨，上海由于台风影响，仓库出入库存在影响，贸易商接货意愿亦较弱，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水150~160元/吨，均价报至贴水0~5元/吨附近。进入第二时段，锌价高位回落，市场报价保持对2108合约升水150~160元/吨。整体看，今日市场转移至对下月报价，上海地区受台风影响，贸易商及下游企业接货意愿均较差，今日成交较弱下，升水走弱。
库存方面，7月26日，LME库存为24.72万吨，较此前一日下降0.01万吨。7月26日，国内锌锭库存为11.57万吨，较此前一周下降0.12万吨。
观点：近期市场流动性宽松，昨日美元指数走弱以及原油反弹带动有色板块整体上行，锌价延续反弹趋势。基本面上整体变化不大，供应端产量依然维持高位，同时需关注本周国储抛储的进展，消费淡季下游需求边际走弱。最新公布的库存数据显示锌锭仍在去库但幅度已经大降，近期现货市场观望情绪依然浓厚。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
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