华泰期货：去库持续性有待观察 铝价窄幅震荡
锌：
现货方面，LME锌现货升水26.00美元/吨，前一交易日升水34.00美元/吨。锌继续维持升水报价状态，持货商仍然对均价报价，跟盘成交惨淡。早间对均价报价成交较好，随后持货商小幅调高升水，整体看昨日成交一般。上海0#锌主流成交于23150~23290元/吨，双燕成交于23170~23320元/吨，进口0#锌主流成交于23140~23260元/吨；0#锌普通对2111合约报升水30~50元/吨，双燕对2111合约报升水60~70元/吨；1#锌主流成交于23030~23190元/吨。早间持货商对均价报升水10~15元/吨，对2112合约报升水30~40元/吨，以均价成交为主。随着出货增多，持货商小幅调高均价升水至20元/吨，然主流成交于升水15元/吨。进入第二时段，持货商对2112合约报至升水40~50元/吨，市场有少量成交。整体看，随着锌价低位震荡，接货意愿明显提升，市场接货人数增多，但以贸易商补单为主，下游消费端的接货情绪平平。
库存方面，11月11日，LME库存为18.75万吨，较此前一日下降0.25万吨。11月08日，国内锌锭库存为12.78万吨，较此前一周下降1.29万吨。
观点：昨日沪锌偏强震荡。最新数据显示国内CPI、PPI同比均增长。美国通胀预期创历史新高，美元指数日内偏强震荡对锌价形成一定压制。海外方面，欧洲供气问题仍存，各国电价小幅回升，海外冶炼企业产能仍有压力，但整体供应端压力较之前有所缓和。当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，由于临近冬奥会，国家对于锌矿端的限制将维持趋紧，虽然限电有所宽松，但是限产依旧延续。目前锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，矿端的扰动对锌价形成支撑。另外随着北方寒潮来临以及近期严峻的防疫形势，也会对锌冶炼端开工以及南下的锌锭造成影响。消费端，随着冬季来临以及疫情问题，镀锌企业开工将受到限制。库存方面，国内锌锭库存小幅去库。价格方面，需关注终端板块对锌消费的影响和海外能源危机发展情况，单边上建议谨慎偏空。
策略：单边：谨慎偏空。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
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