数据来源：我的有色网
库存情况：
据我的有色网统计，截止3月26日，全国锌冶炼厂周度厂内锌锭库存连续六周出现下降，目前厂库水平保持在12万吨的水平。库存的消耗的主要原因来自于锌锭的转移及产量的减少。炼厂场外库存的转移，除部分企业通过交割实现消化外，尚有多达8家炼厂场外库存水平超过企业要求的常备库存水平。
锌精矿库存情况：北方部分冶炼企业包括拥有自有矿山的炼厂库存周期尚能保持15天以上的水平。但是中部地区、西南地区精矿库存水平早已下降到15天以下，部分企业仅有10天甚至更少库存，不得不被动减产。
通过对炼厂的调研了解，北方钢厂对热镀锌合金的需求本月非常差，有的钢厂完成的仅是2月的订单，3月长单尚未执行，钢厂厂内库存压力巨大。本周炼厂热镀锌虽有小幅下降，但总数仍然保持高位。
生产情况：
据我的有色网调研了解的46家冶炼厂中，当月实际减停产的企业已达25家，预计3月产量 比3月计划生产值低3万吨以上，比月度平均产量低7万吨。这也是为何现在锌价在目前位置获得支撑的原因之一。据贸易商反映，厂提货源异常紧张，但是贸易商仓库库存并不少，下游消化有限。
加工费情况：
尽管最近的泰克与高丽亚铅的TC谈判加工费传言在300美金附近，但从我的有色网对实际成交的进口TC加工费了解来看，无论是现货还是M+1,M+2乃至M+4，加工费都未达到300美金的水平，目前的成交区间接近250-270美金之间。这也是锌价暂时跌不动的原因之二。前文说到，炼厂精矿库存水平已较年前保有量的20-30天的水平相差一半。一是受疫情影响，海外矿山不仅近期减产7万吨，还有矿进不来；而国内矿山复工缓慢且惜售情绪较高，进口TC松动之外，是国内锌精矿的连续松动。北方锌精矿加工费商能维持在6200附近，中部及西南地区已经向5600-5800水平滑落。
小结：从冶炼厂端调研了解的情况看，目前的态势是炼厂减产加上加工费松动，与消费失速下游终端企业厂库高企之间的博弈。我的有色网已撰写多篇文章分析海外疫情对锌消费的影响、对国内下游终端的影响，综合来看，消费失速的影响力暂时大于炼厂减产和加工费松动的影响从而使得锌价仍有可能继续下跌。但是，随着炼厂精矿库存水平的继续下降，锌锭厂提供应紧张的局面会加剧，社会锌锭库存会有所下降，加工费会继续向5000元关口迈进，锌价会暂时止跌。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
