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Mymetal:十月稀土弱势回调 十一多同少异

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市场总结

十月轻重稀土市场呈下行趋势,继续释放未兑现价格预期,产业链价格不同程度调整回归市场供需关系。

回顾十月市场:镨钕市场方面国庆节后市场补货整体不及预期,市场信心整体不足,价格运行进入持续向下调整通道,临近月底下游启动筑底建仓行情,同时中重稀土方面预期兑现不足,下游需求以降库为主,伴随缅甸开关消息,使得供应增加和成本调整带动市场挺价信心受挫,价格逐步下探筑底贴近主要供应成本线,筑底企稳。整体看来,十月在供需和预期调整价格震荡下行的主基调上,企业逐步调整后市开工策略和价格预期,预计后市进入区间震荡阶段,价格运行震荡偏弱。

二、挂牌价

2.1.北方稀土挂牌价

表2-1 2019年1-10月中国北方稀土产品挂牌价统计表

数据来源:北方稀土

2.2.南方稀土挂牌价

2-22019年10月中国南方稀土挂牌价统计表

数据来源:南方稀土

三、国内市场回顾

3.1.镧铈金属

10月镧铈金属(≥99%,Ce≥65%)市场报价有小幅松动,成交随主流产品价格小幅下行。市场随镨钕价格走弱带动成本端牵引价格下行松动,成交看来,部分合金类需求氯化电解的成交偏低,储氢订单相对不温不火,主流大厂方面也因镨钕持续下行调整部分炉台转移至金属镧铈、金属镧等生产,市场供应量有所增加,整体看来10月份供应逐步宽松,在需求整体不温不火的背景下,11月镧铈金属价格承压偏弱震荡为主。

3-12019年10月≥99%,Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源:我的有色网

3.2.氧化镨

10月氧化镨(99.5%-99.99%)主流报价随镨钕承压下行,市场报价坚挺,成交少量,散货成交价格较低。氧化镨需求整体不旺,单分氧化镨企业开工率有所下调,带动氧化钕供应量随之下行,带动部分持货商报价下探。整体看来,陶瓷等方面订单相对偏弱,年前备货需求一般,氧化镨价格运行或随需求以及成本继续偏弱运行。

图3-2、2019年10月99.5-99.9%氧化镨价格走势图

数据来源:我的有色网

3.3.氧化钕

10月氧化钕(99.5%-99.95%)市场报价呈持续下调,临近月底成交阶段性企稳。节后到月中市场主流报价从32.2万元/吨回落至31万元/吨关口,临近月底,氧化钕成交趋于29万/吨左右随镨钕成交起底反弹,交投较为活跃,但整体趋势反转动能不足。氧化钕主流报价始终略微高于氧化镨钕的主要因素供应端单分量下降,供应紧平衡。但主要陶瓷和对应粘接钕铁硼需求表现弱势,刚需为主,观望情绪较浓。整体看来,氧化钕随着氧化镨钕主流价格保持一定价差运行。

图3-3、2019年10月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.4.金属钕

10月金属钕(≥99.9%)市场报价趋势相对镨钕同行,价差运行较小,整体成交偏弱,月初,金属钕市场含税报价40.0-40.5万元/吨,均价40.25万元/吨,价格运行仍相对承压,成交不及节后预期。临近月中,价格下破39万元/吨关口,市场信心修复不足,临近月底成交贴近36.5万元/吨左右,价格阶段性筑底。整体看来,下游补库量相对可观,对应氧化钕挺价意愿逐步增加,预计价格运行逐步向稳。

图3-4、2019年10月99.9%金属钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.5.氧化镨钕

10月氧化镨钕(Nd2O3≥75.0%)市场整体消费不及预期,金九银十现象并未到来,临近月底最后一周,氧化镨钕价格止跌企稳并小幅上涨。10月包钢挂牌与9月挂牌价相比持平,虽挺价意愿偏强,但消费不达预期。原矿方面,四川地区分离厂受环保核查以及指标等相关方面影响停产检修,原矿氧化镨钕产量小幅缩减;废料方面,受市场情绪以及镨钕系整体消费影响,废料氧化镨钕价格随之下行,中间商出货意愿积极,氧化镨钕价格整体随市下行。临近月底最后一周,原矿氧化镨钕价格受成本支撑逐渐显现,下游多有采购预期,氧化镨钕价格实现止跌企稳。整体看来,虽下游采购行情可以短时间提振镨钕市场,但镨钕市场供大于求格局短时间仍未出现改变,综合预计11月价格仍以震荡偏弱为主。

图3-5、2019年10月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.6镨钕金属

10月镨钕金属(≥99.0%,Nd75-80%)市场步入缓慢下行通道,临近月底受下游集中备货行情影响,镨钕金属价格止跌回暖。国庆节后,下游市场整体持观望态度,采购意愿较淡,10月10日,北方稀土公布挂牌价,与9月挂牌价持平,挺价意愿偏强,市场含税报价为39.7-40.3万元/吨,均价40.0万元/吨;但镨钕系无消费支撑,金属价格随市调整,临近月底最后一周,镨钕金属市场含税报价下降至36.7-37.0万元/吨,均价36.85万元/吨。 受库存以及订单情况影响,下游磁材企业询单问价逐渐增多,市场迎来磁材集中采购小高峰,镨钕金属价格止跌企稳。整体看来,今年磁材订单不及预期,下游消费整体偏淡,高低端订单均有不同程度缩减,综合考量预计11月镨钕金属价格震荡偏弱为主。

图3-6、2019年10月≥99.90%,Nd75-80%镨钕合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.7.氧化钆

10月(99.5-99.9%)氧化钆价格整体震荡偏弱,临近月底受成本支撑影响,氧化钆市场低价货源小幅缩减,持货商以及实体企业挺价意愿偏强,持货惜售观望。月初,氧化钆市场含税报价17.6-17.8万元/吨,受缅甸通关影响,中重稀土价格整体下行;临近月底,氧化钆市场价下行至15.8-16.0万元/吨,市场交投活跃度增加,价格小幅企稳。整体看来,10月氧化钆价格受镨钕市场低迷以及缅甸通关影响较大,而下游订单暂无起色,钆铁销售相较困难,综合考量,预计11月氧化钆价格延续弱稳行情。

3-72019年10月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源:我的有色网

3.8.钆铁合金

10月钆铁合金(73±2%)价格整体随氧化物价格震荡下行,下游观望情绪浓厚,谨慎采购,整体成交偏淡。月初,钆铁市场含税报价18.0-18.5万元/吨,均价18.25万元/吨,而低价氧化物采购困难,下游接受度不高,金属企业销售困难;截至月底,钆铁市场报价下行至16.0-16.8万元/吨,均价16.4万元/吨,虽价格随市调整,但成交仍不及预期。受整体市场行情影响,钆铁10月整体价格走弱,一方面受氧化物价格以及镨钕市场影响,另一方面与磁材配分调整有关。综合看来,在磁材订单暂无起色之前,预计11月钆铁价格震荡偏弱。

3-82019年10月Gd75%钆铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.9.氧化铽

10月(99.95-99.99%)氧化铽价格整体呈“弱势回调”走势。月初氧化铽市场主流报价3850-3880元/千克,价格持续回调至月底,月中市场含税报价主流37000-3730元/千克,月底价格3500-3530元/千克,本月氧化铽价格回调350元/千克。10月份磁材对中重稀土合金产品询盘仍冷清,刚需采购,金属厂被迫回调价格,氧化物方面暂无利好支撑,价格同步回调,虽然离子矿供应缩紧,但消费长期没有明显好转,产品中间流通,以致于中重稀土产品价格难以支撑当前价格。而且缅甸通关后迟迟未封,少量离子矿进口,对市场整体信心造成影响,开始有部分持货商试探性让价出售,价格逐日走低。分离企业则出货意愿不高,报价犹豫,观望为主。

3-92019年10月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.10.金属铽

10月(≥99.9%)金属铽价格跟随氧化物整体呈“弱势回调”态势。月初金属铽市场主流报价5050-5080元/千克,但本月磁材整体询盘显冷清,市场实际成交量偏少,上游没有利好支撑的情况下,金属厂受压回调金属铽出售价格,直到月底市场金属铽报价主流4550-4600元/千克。缅甸通关至今未封,对市场信心造成消极影响,下游磁材消费未好转,预计金属铽或将还有些许回调空间。

图3-10、2019年10月99.9%金属铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.11.氧化镝

10月(99.5-99.9%)氧化镝价格亦是呈“弱势回调”走势。月初市场氧化镝含税报价主流1830-1850元/千克,受下游消费乏力影响,价格由下至上回调,而且上游没有利好支撑,部分持货商相继出售氧化镝变现。第二周市场氧化镝报价暂稳一周,主流价格1750-1800元/千克,上游分离厂虽挺价,但金属长期成交偏淡,导致氧化镝持续回调。月中氧化镝市场报价主流1700-1730元/千克,缅甸通关一直未封,市场信心受挫,持货商变现,厂家报价犹豫,下游成交偏淡,直至月底,氧化镝主流报价回调至1550-1580元/千克,整体成交不及预期。而且到月底磁材观望情绪仍浓,部分表示延迟金属采购计划,预计氧化镝仍有部分回调可能。

3-11、2019年10月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源:我的有色网

3.12.镝铁合金

10月(Dy80%)镝铁合金价格整体呈现“弱势回调-回调变缓”走势。月初镝铁合金市场含税主流报价1850-1890元/千克,直至月中,镝铁随氧化物弱势回调至1710-1730元/千克,因为通关市场信心受影响,持货商出售氧化物变现,氧化物价格回调,磁材刚需采购,金属厂随市调低镝铁合金价格,磁材观望持续,市场整体成交偏淡。月底,镝铁主流报价1550-1570元/千克,最后一周镝铁合金价格有趋稳态势,因为月底镝铁成交价格已倒挂,金属厂成本考虑报价逐渐趋稳。

3-12、2019年10月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

四、进出口数据

1、2019年10月中国稀土出口量月度统计

据海关数据统计,2019年10月中国稀土出口量3639.2吨,同比增加17.39%;较9月份增加68.7吨,环比增加1.92%。

图一、2019年10月中国稀土出口量月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

2、2019年10月中国稀土出口金额月度统计

从出口金额方面来看,2019年10月中国稀土出口金额为28.8百万美元,同比减少24.61%。较9月份减少1.3百万美元,环比减少4.32%。

图二、2019年10中国稀土出口金额月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

3、2019年10月中国稀土出口均价月度统计

从出口均价方面来看,2019年10月中国稀土出口均价7910美元/吨,同比减少35.78%。较9月份减少250美元/吨,环比减少6.13%。

图三、2019年9中国稀土出口均价月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

五、后市预测

十月稀土弱势回调,整体成交未达预期。因为消费持续没有好转,政策面没有利好支撑,主流产品价格持续回调,氧化物以及金属部分出现倒挂行情,上游分离厂、金属厂被迫下调价格同时也在减少产能设备。

轻稀土镨钕系整体弱势震荡,月底厂家报价略有趋稳态势,但磁材观望情绪较浓厚,整体成交不达预期。分离厂总产量环比同比皆有减少,但镨钕前期积累社库仍处于超需状态,再加上磁材刚需采购,降库为主,以致市场交投情况不及预期活跃。部分终端补贴减少影响,磁材利润同比降低,由下至上利润挤移,博弈加剧,部分地区出现磁材企业下调毛坯切片价格,传导至金属及氧化物价格持续下调。本月氧化镨钕报价下调2.6万元/吨,镨钕金属对应报价成交。分离厂家报价相对坚挺,欲给予市场一些信心,金属厂家报价犹豫,出于年底财报部分随行就市出售,再对应刚需采购氧化物。上游厂家坚挺报价,下游磁材刚需采购,双方博弈,目前买方市场,中间库存进一步消耗,预计镨钕将维持弱稳,氧化物价格震荡空间更小。中重稀土价格持续弱势状态,市场观望情绪浓厚,整体成交偏淡。氧化物方面,主流企业坚挺镝铽价格,但缅甸开关导致镝铽价格缺乏有力支撑,中间商出货积极,部分急于变现让利出售,成交整体随市下行,交投谨慎;氧化钆亦受镨钕价格下跌影响,但因社库较低,下降空间不大,市场低价货源惜售。金属方面,为降低原材料库存成本以及避免镝铽价格波动带来的影响,磁材多以按单采购-消耗前期中重稀土库存为主,整体成交较少。

十一月稀土市场利好政策出台可能性较低,磁材年前补货期限未到,可能零零散散会有部分磁材适量补货,但供大于求现象始终存在。只是需要参考,到目前的产品价格,大部分分离厂以及金属厂倒挂,而且预期当前市场价格下行空间有限,幅度将趋缓,厂家报价越来越谨慎,可能十一月仍是震荡偏弱行情为主,但幅度有限。

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