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我的有色:八月稀土轻重显分化 九月或将降中有稳

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一、市场总结

八月中国稀土镨钕市场突破七月震荡偏强,走出拉涨摸高行情,氧化镨钕涨幅超镨钕金属,反观氧化镝延续颓势与氧化铽走出分化行情。

回顾八月市场,氧化镨钕在7月小幅震荡偏强格局下,市场反复确认供需矛盾,分离厂超预期出售氧化镨钕,使得工厂现货保持低位,大多流入镨钕金属企业以及长期合作贸易环节,随着钕铁硼中高端订单的整体复苏和空调压缩机超预期增长,使得供需矛盾激化,价格出现快速拉涨,步入中下旬摸高回调,回调降幅受现货供应仍有支撑,氧化镝成交由185万元/吨阴跌至175万元/吨,跌幅5.4%,反观氧化铽由月初465万元/吨涨至495万元/吨,涨幅6.45%。

二、挂牌价

2.1、南方稀土挂牌价

表2-1 2020年1-8月中国南方稀土产品挂牌价统计表

数据来源:南方稀土

2.2、北方稀土挂牌价

表2-2 2020年1-8月中国北方稀土挂牌价统计表

数据来源:北方稀土

三、国内市场回顾

3.1、镧铈金属

8月镧铈金属(≥99%,Ce≥65%)价格震荡偏弱,海外需求在6月至7月相对集中一波去库后,8月份部分企业重回累库过程,冶炼大厂大多转炉至镨钕产能或减炉,维持老客户量为主。从成本方面分析,氯化镧铈价格由于炼油等终端应用需求整体不佳,氧化镧铈在镨钕价格上涨,以及抛光等会应用未超预期增长,企业挺价意愿不足,价差相对较大,镧铈金属在成本以及供应缩减不及需求等,支撑双弱下成交继续下探,预计9月份仍保持低位震荡走势。

图3-1 2020年8月≥99%,Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源:我的有色

3.2、金属铈

8月金属铈(99.5%-99.99%)报价相对不大,部分企稳,成交2.75-2.85小幅区间震荡为主。回顾近几月需求走势看来,疫情复工初期中低端市场需求较中高端复苏明显,部分大厂调整产能接中低端订单维持生产,市场走入下半年,空调、汽车、风电以及压缩机的下游领域需求开始进入逐步复苏阶段,中高端磁材需求7-8月已恢复至同期水平,部分订单超去年同期水平,反观金属铈主要用在低端磁材订单配分,镨钕价格回暖带动主要金属铈企业减铈增镨钕,但从当前铈库存以及运行产能保有量看来,仍处于低位震荡格局,反弹空间尚存但相对有限。

图3-2 2020年8月≥99.0%金属铈价格走势图

数据来源:我的有色

3.3、氧化钕

8月氧化钕价格随镨钕整体价格复苏,整体震荡上探,月初氧化钕主要价格在32.8-33.2万元/吨,同期与氧化镨钕价格差为2-2.5万/吨。临近8月下旬初,价格拉涨至37.0-37.5万元/吨,大厂出货情绪偏强,金属原料库存基本锁定并保有安全库存,从氧化钕单分情况看来,8月单分钕产能有所增加,除了主流单分大厂外,分布较为分散,另外氧化镨除了终端应用外,调配80/20至75/25氧化镨钕需求有所增加,整体氧化钕由于氧化镨库存相对充裕,单分仍显缺货态势,综合来看,氧化钕仍会相对于氧化镨钕保持1.5-2万元价差。

图3-3 2020年8月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源:我的有色

3.4、金属钕

8月金属钕(≥99.9%)价格随下游补库,上游抬价拉涨,月初主要成交40.5-41.0万元/吨,相对同期镨钕金属价差2.5万元/吨,步入8月中下旬,下游畏高情绪增加,加之成交量以及补库在上中旬追涨完成,价格运行至46.8-47.5万元/吨高位承压,下旬成交以及挺价意愿转弱,当金属钕与镨钕金属价差超过2万/吨,并有继续扩大预期时,下游钕铁硼工厂部分订单配分调整,可以使得金属钕需求替换,部分需求当前金属钕炉台开工整体偏紧,支撑保持相对价差。综合看来,1.5-2万元/吨镨钕与钕僵持或将继续延续,金属钕价格9月份处于降中有稳态势。

图3-4 2020年8月≥99.9%金属钕价格走势图

数据来源:我的有色

3.5、氧化镨钕

8月氧化镨钕价格上探摸顶,由月初30.0万,截至8月中旬涨至本月高位35.0万元/吨,上涨5万元/吨,涨幅16.7%,截至8月底,价格冲高后成交转弱,价格小幅回调至34.0-34.3万元/吨,本轮价格上涨,主要由于需求转旺,放大分离厂超卖现货矛盾,主流挺价抬价开启现货逼涨,市场追涨行情,从8月份原矿和废料分离厂产能运行看来,氧化镨钕实际生产量基本维持在4800-5000吨/月,江西部分废料分离厂仍处于部分搬迁,生产不联系,8月份离子矿投矿量处于3350/吨水平基本于7月份持平。金属需求看来,镨钕金属包头以及四川炉台增加,主流恢复加工业务增加恢复产能,供应仍显紧平衡,价格运行至8月20号,成交量转淡,从主流分离厂出货情绪以及订单看来,大量放货预期不高,持货商获利回吐为主,金属厂大多锁定现有订单后,采购策略以新增订单适当降库为主,综合以上看来,氧化镨钕9月份或降中有稳,随价格稳步回调,或启动国庆节前补货回升行情。

图3-5 2020年8月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源:我的有色

3.6、镨钕金属

8月初镨钕金属价格延续7月末涨势,由38.2-38.7万元/吨成交区间涨至本月高位44.2-45万元/吨成交区间,涨幅15.7%,较氧化镨钕偏弱1个百分点。价格上涨主要由于氧化镨钕订单排产偏满现货收紧,下游库存低位时期,价格上抬引导市场买涨心态。从镨钕金属炉台新增产能看来,包头以及四川均有部分新增炉台上线,主流大厂由于加工业务增加,以及远期排产随之增加,镨钕金属炉台运行产能由6月的4800吨/月上升至8月5062吨/月,步入8月中下旬,氧化镨钕上抬至34.8-35.0万元/吨,镨钕金属现款44万元/吨,月结45万元/吨关口,市场畏高情绪有所增加,成交量逐步转淡,部分大厂调动少量现货变现,持货商现货报出获利回吐,金属厂氧化镨钕库存得以阶段性补充,磁材中低端订单由于整体表现中性,逐步采购得以补充至安全库存线,中高端现货采购量虽然整体不大,但随市锁定远期交付进库,部分延续锁定,整体冶炼以及磁材环节原料库存得以修复,但整体饱和度不高,综合看来,9月份镨钕金属价格或延续8月回调走势,降中有稳,大厂订单排产仍逐步进入10月份,月结金属价格相对现款金属保持相对价差,随下游降库,国庆节前仍有起底补库需求尚存。

图3-6 2020年8月≥99.90%,Nd75-80%镨钕金属价格走势图

数据来源:我的有色

3.7、氧化钆

8月(99.5-99.9%)氧化钆价格价格整体呈“上涨-偏弱震荡”的走势。月初氧化钆受镨钕价格上涨影响,金属厂询货问价相对活跃,部分厂家现货偏少惜售,持货商亦观望,出货意愿较低,氧化钆价格上涨,由18.3-18.5万元/吨上涨到18.8-19.0万元/吨,月中随着氧化钆持货商库存价位不一,市场心理价位有所分化,部分厂家出货意见存在分歧,部分获利报货增加,成交价格小幅震荡下调,截至21日氧化钆价格在18.4-18.8万元/吨运行,后期受钆铁合金下游需求降低,钆铁厂家采购压价意愿增加,逢低刚需采购为主,氧化钆价格延续偏弱运行。

图3-7 2020年8月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源:我的有色

3.8、钆铁合金

8月钆铁合金(73±1%)价格整体呈“上涨-稳中偏弱”的走势。月初钆铁合金市场受镨钕价格上涨,磁材询盘较活跃,上游分离厂报价坚挺,出货意愿较低,钆铁合金价格随氧化物调整上涨,由月初的18.2-18.6万元/吨上涨至18.8-19.2万元/吨,月中钆铁合金厂家现货偏少报价坚挺,磁材刚需采购,成交相对僵持,钆铁合金相对偏稳,价格维稳在18.8-19.2万元/吨,月末,钆铁合金受氧化物价格下调,磁材询低为主,刚需采购,价格小幅回调,但价格整体偏稳运行。

图3-8 2020年8月Gd73±1%钆铁合金价格走势图

数据来源:我的有色

3.9、氧化铽

8月(99.95-99.99%)氧化铽价格整体呈“上涨-小幅回调”的走势。月初氧化铽市场含税主流报价维持在4620-4650元/千克,市场收储预期看好后市,分离厂家现货库存较低惜售,市场整体流通量有限,氧化铽价格随下游询货较活跃,以及大型集团和游资部分资金入市,价格上涨至月中的4830-4870元/千克,月末部分持货商受市场情绪影响,少量货源试探性让利变现,氧化铽价格小幅回调至4900-4950元/千克,但大部分主要分离厂看涨情绪尚存,暂无报价,惜售持货观望为主,氧化铽价格整体以稳为主。

图3-9 2020年8月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源:我的有色

3.10、金属铽

8月(99.95-99.99%)氧化铽价格整体呈“上涨-小幅回调”的走势。月初氧化铽市场含税主流报价维持在4620-4650元/千克,市场收储预期看好后市,分离厂家现货库存较低惜售,市场整体流通量有限,氧化铽价格随下游询货较活跃,以及大型集团和游资部分资金入市,价格上涨至月中的4830-4870元/千克,月末部分持货商受市场情绪影响,少量货源试探性让利变现,氧化铽价格小幅回调至4900-4950元/千克,但大部分主要分离厂看涨情绪尚存,暂无报价,惜售持货观望为主,氧化铽价格整体以稳为主。

图3-10 2020年8月≥99.9%金属铽价格走势图

数据来源:我的有色

3.11、氧化镝

8月(99.5-99.9%)氧化镝价格呈“持稳-偏弱震荡”走势。月初市场氧化镝含税报价主流1830-1860元/千克,分离企业暂时观望市场,对外出货意愿低长协和客户少量交易,整体报价仍犹豫,贸易商少量货源变现,市场整体询盘活跃度较低,金属厂刚需少量采购。受市场情绪影响,部分持货商信心转变少量货源获利变现,报价小幅下调,集团采购放缓,市场含税氧化镝报价主流下调至1800-1830元/千克。个别持货商低价对锁,市场整体流通量有所增加,厂家报价仍偏少,月底氧化镝报价下调至1760-1780元/千克,分离厂持续观望,现金流仍较充足。氧化镝产量未有缩减,镝铁产销同比较少三到四成,钕铁硼磁企配方调整,镝铁需求量明显减少,再加上现阶段集团收购较少,主要靠分离企业惜售挺价支撑。从基本面来看,氧化镝或仍有部分下行空间,没有消息面利好支撑,当前偏弱走势不变。

图3-11 2020年8月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源:我的有色网

3.12、镝铁合金

8月(Dy80%)镝铁合金价格随氧化物整体呈现“偏弱震荡”走势。月初镝铁合金市场含税主流报价1820-1840元/千克,分离企业氧化物报价犹豫出货较少,持货商少量货源变现,上游集团资金投入放缓,市场整体询盘活跃度较低,市场信心收影响,氧化物价格偏弱震荡,金属厂随行就市,镝铁对应氧化物调整报价,月初一周镝铁报价以稳为主,磁材刚需采购。随后,受市场情绪影响,中间商少量货源让利变现成交,市场报价小幅下调,镝铁合金报价氧化物下行,月中镝铁含税主流报价1780-1800元/千克。分离厂出货意愿低观望为主,持货商报货居多,成交未及预期。月底,镝铁价格逐渐回调至1750-1780元/千克,下游磁材整体询盘偏淡,镝铁成交较少,暂无利好支撑,预计镝铁仍偏弱运行为主。

图3-12 2020年8月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.13、氧化钬

8月(99.5-99.9%)氧化钬价格整体呈现“上涨-回调”走势。月初氧化钬市场含税主流报价423000-427000元/吨,分离厂氧化钬现货供应偏紧,持货商低价寻货活跃度较高,但货源有限,分离厂家长协客户交付为主出货意愿不高,氧化钬价格阶段性上调。金属厂对锁刚需采购,部分代加工订单,主动跟涨意愿不高;月中氧化钬市场主流报价上调至440000-443000元/吨后短暂趋稳。随后,高价对应钬铁成交偏难,且部分中间商获利变现,上下僵持,由下至上导致氧化钬市场含税报价逐步下调,月底氧化钬含税主流报价430000-435000万元/吨。月底市场整体询盘转淡,成交量未及预期,持货商报货增多,预计氧化钬报价或将持续小幅偏弱震荡。

图3-13 2020年8月99.5-99.9%氧化钬价格走势图

数据来源:我的有色网

3.14、钬铁合金

8月(Ho80±1%)钬铁合金价格整体呈现“阶段上调-回调”走势。月初钬铁合金市场含税主流报价437000-445000元/吨,氧化物产品现货供应略显紧张,持货商询盘活跃,部分中间商持货观望惜售,分离厂现货库存低期货交付为主,氧化物价格上涨钬铁合金产品价格对应上调。中下旬钬铁合金主流报价上调最高455000-460000元/吨趋稳。而后,一方面钬铁现货库存较少,磁材受此影响调整配方;另一方面钬铁价格上调,磁材整体接受度不高,钬铁新增订单减少,高价成交承压。因此钬铁市场含税报价开始偏弱运行,部分持货商让利成交,月底钬铁报价主流回调至445000-452000元/吨。且从钬铁整体消费来看,价格仍有下行空间。

图3-14 2020年8月80±1% 钬铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.15、氧化铒

8月(99.5-99.9%)氧化铒价格整体呈现“平稳”走势。月初,氧化铒市场含税主流报价158000-162000元/吨,月初分离厂报价犹豫,持货商报价持平,市场整体显观望,厂家出货较少,下游询盘活跃度一般,价格波动幅度较小。月中氧化铒报价主流持稳158000-162000元/吨,终端习题询盘较少,刚需采购为主。分离厂随行就市报价出货,中间商对应快单对锁贸易差,部分中间商低价寻货建库,欲惜售挺价但实际成交承压,氧化铒流向终端价格仍以稳为主。

3-15 2020年8月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图

数据来源:我的有色网

四、进出口数据

4.1、2020年8月中国稀土出口量月度统计

海关总署公布统计数据,中国8月稀土出口1620.3吨,同比下降62.3%。

图4-1 2018-2020年中国稀土出口量月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.2、2020年8月中国稀土出口金额月度统计

从出口金额方面来看,2020年8月中国稀土出口金额为23.8百万美元,同比下降32.4%。

图4-2 2018-2020年中国稀土出口金额月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.3、2020年8月中国稀土出口均价月度统计

从出口均价方面来看,2020年8月中国稀土出口均价14.5美元/千克,同比上涨79%。

图4-3 2018-2020年中国稀土出口均价月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

五、后市预测

回顾八月稀土市场:轻稀土方面,八月氧化镨钕、镨钕金属现货供应偏紧,分离企业、冶炼企业超预期订售一个月期货,以致厂家现货库存低,需交付长协客户。再加上磁材风电、新能源汽车、空调等领域订单增速明显,金属整体需求量增加,短期氧化物、金属供应量出现缺口,以致镨钕氧化物、金属价格持续上涨,氧化物最高达34.8-35.2万元/吨,镨钕金属高达44.2-45.0万元/吨。下旬镨钕冲高回调,部分持货商畏高情绪出现,逐步让利变现,镨钕步入回调行情,但中大型冶炼厂现货库存低仍存在,报价仍坚挺,需谨慎观望磁材补货与上游现货流通量对冲情况,预计短期镨钕步入回调行情,但下行空间或有限,九月磁材仍需适量补取后续排单原材料,镨钕仍有可能再次出现上扬行情。中重稀土现阶段上游分离企业观望为主,受市场情绪影响持货商让利变现报货居多。上游企业出货犹豫,集团收购放缓,利好消息整作用逐渐淡化,消费方面暂无明显利好,镝铽等中重稀土或将延续月底偏弱震荡行情,从供需量来看,市场更看好铽后市行情,供应存缺口。

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