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Mymetal:四月镨钕触底企稳 镝铽弱稳后市可期

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一、市场总结

四月中国稀土市场为回归需求,价格探底行情,镨钕镝铽价格进入阶段性底部,刺激释放部分下游以及游资需求。

回顾四月市场,氧化镨钕从26.5万元/吨震荡下破26万主要关口,随多数交易探底,主要成交在25.8万元/吨左右开始释放企稳信号,市场对供需格局看法分化尚存,部分资金4月中下旬开始陆续买货建仓,中重稀土方面,氧化镝随需求整体回调,主流维稳以及持货商出货压力下,价格运行至阶段性低位176-178万元/吨,氧化铽385-388万元/吨偏弱震荡,海外以及中高端钕铁硼市场对镝铽需求结构性调整。

二、挂牌价

2.1、北方稀挂牌价

表2-1 2020年1-4月中国北方稀土产品挂牌价统计表

数据来源:北方稀土

2.2、南方稀土挂牌价

表2-2 2020年1-4月中国南方稀土挂牌价统计表

数据来源:南方稀土

三、国内市场回顾

3.1、镧铈金属

4月镧铈金属(≥99%,Ce≥65%)主流报价维稳为主,海外出口延续受阻,国内生产企业有小幅累库,部分冶炼级镧铈企业降库为主,电池级镧铈产能运行相对平稳,需求表现中性,镧铈金属同一纬度抛光粉需求表现相对较好,对镧铈原料端相应支撑,部分海外出口镧铈转至国内贸易,价格运行低位承压,综合看来,镧铈金属价格仍低位区间震荡为主。

图3-1 2020年4月≥99%,Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源:我的有色网

3.2、金属铈

4月金属铈(99.5%-99.99%)价格震荡偏弱,月末探底趋稳。月初随海外以及国内钕铁硼新增需求整体低迷,个别金属铈下探至2.75万元/吨及以下,带动市场整体出货情绪,2.8万元/吨降库变现增加,从市场整体成交看来, 价格运行至2.75-2.8万元/吨,企业利润极限压缩,贸易利润加工利润近无,交投活跃度下降,从原料碳酸铈以及氧化铈看来,主要分离厂低于10000元/吨出货意愿较低,因需求除金属冶炼以外仍有高铈抛光粉等其他需求替代,择优出货,品质相对一般氧化铈9500元/吨及以下少量成交,整体供应仍不够主要冶炼厂采购,成本结构性支撑较强致使金属铈价格底部支撑,截至月底,部分大厂随国内低端钕铁硼需求以及镨钕成交复苏,坚挺报价,28.5万元/吨逐步成交,综合看来,金属铈供应相对宽松,价格局部波动为主,持续反弹需依附需求增加,底部支撑较强正常波动为主。

图3-2 2020年4月≥99.0%金属铈价格走势图

数据来源:我的有色网

3.3、氧化钕

4月氧化钕(99.5%-99.95%)价格延续上月回落态势,截至月底阶段性企稳。月初主要分离厂氧化钕维稳报28.8-29.0万元/吨,成交整体不旺,部分持货以及库存相对偏高分离厂出货情绪尚存,市场进入中旬,27.8万元/吨市场少量成交,且较前期回暖,从价差看来,氧化钕较氧化镨钕仍保持1.5-2万元/吨价差,主要由于单分产能集中且市场保有量相对不高,单分另一产品氧化镨的需求持续较淡,以至于多数产能仍以生产氧化镨钕为主,综合看来,截至月底氧化钕成交有所回暖,询盘问价活跃度增加,下游降库至相应低位,预计5月氧化钕价格易涨难跌,价格支撑偏强。

图3-3 2020年4月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.4、金属钕

4月金属钕(≥99.9%)价格随需求转弱持续下跌,临近月末成交有所回落。4月上旬,金属钕账期价格大厂由36.5万元/吨下调至36.0万元/吨,成交仅35.7-35.8万元/吨少量交易,月中临近下旬,磁材采购金属钕比例饿降低,部分磁材调整更多使用镨钕金属降库为主,金属厂除前期金属钕期货订单外,新接订单依然较淡,临近月底,部分金属厂随时下调,主要报价区间35.0-35.5万元/吨,价格运行至部分磁材心理价位,也随国内相应配方订单询单增加,采购积极性有所回暖,综合看来,无论从镨钕系还是钕系成交均在月末有所回落,氧化物处于阶段性底部,预计5月份金属钕价格或延续月末上调态势,企稳偏强。

图3-4 2020年4月≥99.9%金属钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.5、氧化镨钕

4月初氧化镨钕(Nd2O3≥75.0%)延续下探,市场看空情绪较浓,出货情绪偏高,下游观望情绪较浓,现货少量成交运行至25.5-25.8万元/吨左右成本支撑较强,触底反弹,4月上旬,氧化镨钕补库行情回暖至活跃,现货偏低锁价期货,除了金属厂实际采购亦有部分持货商建仓,企业多锁定未来一个月左右产能价格为主,需求方面,国外主要终端需求如汽车产销开始下滑明显,终端企业发函延迟收货,海外供应方面,建议磁材供应商少做库存,上游期货锁价至5月中旬,成交在26万平台期附近市场开始活跃,4月中旬到截至月底磁材新接订单下滑较为明显,但补库建仓意愿随之增加,国内低端钕铁硼需求处于相对回暖期,综合看来,镨钕行情在当前,氧化物价格处于相对低位是拉动市场主要动力,离子矿和废料收紧同时也在供应端支撑价格反弹,预计5月份价格区间会超过4月主要运行价位,震荡回暖偏强。

图3-5 2020年4月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源:我的有色网

3.6、镨钕金属

4月初镨钕金属(≥99.0%,Nd75-80%)随需求转弱,市场预期偏空,主要企业出货为主,金属厂整体少量低位补库,对应金属的成交需求较氧化物成交偏弱,产业链的采购策略低位谨慎,随着价格逐步走向氧化物底部,市场依然受需求变化引导,金属厂以及出货压力依然尚存,出货降库策略占主导,市场出现氧化物坚挺偏强,金属偏弱分化行情,致使部分磁材在5月份新增订单整体不旺背景下依然释放补库建仓需求,从主要成交看来,氧化镨钕除了金属端刚需采购,也在26万平台期释放了对应贸易建仓需求,补充了实际磁材消费转淡的需求支撑。从金属需求看来,主要分为国内需求以及部分中低端电机主流需求回暖补充海外5月份新接订单转弱,当前镨钕处于近年低位,上游企业库存低位以及金属现有产能超需短期支撑氧化镨钕震荡于26万元/吨关口,综合月底成交看来,上游库存整体降库明显,库存多数转移签空至磁材以及贸易商建仓需求,预计5月份镨钕金属行情延续触底回暖走势。

图3-6 2020年4月≥99.90%,Nd75-80%镨钕金属价格走势图

数据来源:我的有色网

3.7、氧化钆

4月(99.5-99.9%)氧化钆价格试探下跌,触底企稳,第一阶段氧化钆价格从15.8-16.0万元/吨随需求不旺,持货出货情绪增加,回落至15.0-15.2万元/吨,随镨钕止跌集中补货影响,企稳信号渐强,部分金属企业以及贸易商转头建仓,分离厂库存随市降低库存,涨势延续至中下旬,随价格缓慢上涨,同时刺激部分持货商出货需求,主要成交集中子啊15.0-15.5万元/吨,截至4月下旬,15.5万元/吨价格出现博弈行情,刺激持货大量出货,综合看来,氧化钆成交回暖体现国内中低端磁材市场钆铁需求,上游和持货库存在震荡下行反弹过程降库明显,预计随需求恢复价格偏强格局延续。

图3-7 2020年4月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源:我的有色网

3.8、钆铁合金

4月钆铁合金(73±1%)价格整体呈小幅“震荡下行-小幅上调-趋稳”走势,上游冶炼厂对应氧化物报价,磁材询盘活跃度较低,刚需采购为主。氧化物分离厂出货意愿较低,主要受贸易商低价变现影响,钆铁价格顺势下调。月初,钆铁市场含税报价15.9-16.6万元/吨,至本月中旬,钆铁含税报价小幅下行至15.2-16.1万元/吨,钆铁一次现款报价基本与氧化钆报价长期持平,钆铁一次现款个别成交价格甚至低于氧化钆,倒挂严重;临近月底,氧化钆市场现货难寻,同时收镨钕价格影响,持货商寻货较活跃。钆铁一定程度上受镨钕金属价格走势影响。

图3-8 2020年4月Gd73±1%钆铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.9、氧化铽

4月(99.95-99.99%)氧化铽价格整体呈“下调-小幅上扬-趋稳”走势。月初氧化铽市场主流报价3950-4000元/千克,南方主流原矿分离厂以及集团企业暂时观望市场,贸易商出货意愿较高,鉴于对稀土市场的不确定性,降低镝铽库存意愿有所增强,导致市场出现个别极低价格成交,主流报价下调至3850-3900万元/吨;月中氧化铽市场含税主流报价3900-3930元/千克,但高价成交承压,买方显犹豫,整体成交量偏少,同时集团低价寻货存在,价格相对稳定。下旬氧化铽报价主流3860-3900元/千克。实体企业报价整体仍显坚挺,出货意愿偏低,现货库存相对较少,以长协客户订单交付为主,而且个别南方原矿厂家暂时没有铽氧产品报价。利好消息作用逐渐淡化,上游企业资金投入减少,合金产品成交较少,个别厂家及持货商见势散货试探性调价出售,所以市场个别成交小幅下行,而分离厂观望为主。

图3-9 2020年4月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.10、金属铽

4月(≥99.9%)金属铽价格同氧化物整体呈“下调-小幅上扬-震荡下行”态势。月初金属铽市场主流报价5200-5250元/千克,利好消息支撑作用逐渐淡化,持货商符合获利预期变现,氧化物价格下调,今天价格对应下行,成交整体较少;月中金属铽含税报价暂时维稳在5000-5050元/千克。随后,氧化物厂家报价依旧显坚挺,出货意愿较低,部分原矿厂家报价犹豫,暂时观望市场成交情况。金属厂刚需采购,中重稀土合金价格区间震荡,下游磁材整体询盘较冷清,金属成交困难,个别厂家对应减少冶炼炉台,因此市场含税报价小幅上扬至5050-5100元/千克。月底市场含税主流报价偏弱震荡至4980-5020元/千克。部分持货商低价散货变现。

图3-10 2020年4月≥99.9%金属铽价格走势图

数据来源:我的有色网

3.11、氧化镝

4月(99.5-99.9%)氧化镝价格呈“弱稳”走势。月初市场氧化镝含税报价主流1790-1820元/千克,实体企业暂时观望市场对外出货意愿低,贸易商出货意愿较高,鉴于对稀土市场的不确定性,降低镝铽库存意愿有所增强,导致市场出现个别极低价格成交;月中氧化镝报价维稳在1790-1820元/千克,分离厂出货较少,贸易商低价变现但库存少,上下游僵持一周时间。下旬,仍有部分贸易商变现,利好消息支撑作用逐渐淡化,月底主流报价下调至1760-1780元/千克。金属厂刚需采购,氧化镝市场整体成交量未及预期。

图3-11 2020年4月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源:我的有色网

3.12、镝铁合金

4月(Dy80%)镝铁合金价格整体呈现“震荡下行-趋稳-偏弱”走势。月初镝铁合金市场含税主流报价1780-1800元/千克,部分贸易商心态转变,厂家观望为主,市场氧化物价格下调,金属厂镝铁合金价格对应偏弱调价,直至月中镝铁含税主流报价17600-1780元/千克区间震荡,磁材刚需补库。月中分离厂出货意愿价低,市场整体流通量有限,价格略显坚挺,镝铁报价小幅上扬,但成交未及预期。随后镝铁合金价格开始阶段性下调,直至月底市场含税主流报价至1740-1760元/千克。厂家整体观望,出货后意愿较低,低价以贸易商散货变现为主,市场情绪受此影响,价格偏弱震荡,但下行空间有限。

图3-12 2020年4月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.13、氧化钬

4月(99.5-99.9%)氧化钬价格整体呈现“下调-上涨-趋稳”走势。月初氧化钬市场含税主流报价349000-352000元/吨,月初分离厂低价出货意愿不高,但个别中间商低价货源变现,金属下游采购意愿偏低,导致价格随市下行,月中氧化钬从最底主流报价338000-342000元/吨逐步上涨。价格上涨主要是上游、分离企业原材料成本偏高,现货库存较少,再加上收储利好消息传导,厂家出售意愿降低。月底氧化钬含税主流报价352000-355000元/吨。氧化钬市场询盘活跃,分离厂家惜售体现,现货库存较少,价格趋稳。

图3-13 2020年4月99.5-99.9%氧化钬价格走势图

数据来源:我的有色网

3.14、钬铁合金

4月(Ho80±1%)钬铁合金价格整体呈现“下调-趋稳-上涨”走势。月初钬铁合金市场含税主流报价365000-370000元/吨,短期下游磁材企业暂时消耗原材料库存为主,采购意愿极低,钬铁合金价格小调。月中钬铁合金主流报价353000-362000元/吨。短期下游询盘显冷清,刚需采购,市场成交不旺,价格弱稳为主。月底钬铁合金主流报价最高至367000-372000元/吨,钬铁合金询盘略有增加但成交量一般,上游挺价,金属报价对应上调,但上调价格磁材接受度有所降低,短期稳中偏强。

图3-14 2020年4月80±1% 钬铁合金价格走势图

数据来源:我的有色网

3.15、氧化铒

4月(99.5-99.9%)氧化铒价格整体呈现“小幅下调-震荡-趋稳”走势。月初氧化铒市场含税主流报价148000-153000元/吨,短期贸易商出货意愿较高,对近期稀土市场的不确定性,导致氧化铒价格小幅下行。月中氧化铒报价主流148000-152000元/吨区间震荡,短期氧化饵市场流通量偏少,中间库存低,部分持货商试探性少量采购,厂家出售略显谨慎。月底氧化铒含税报价主流14600-151000元/吨,下游对氧化饵采购意愿偏低,市场成交量较少,价格趋稳。

3-15 2020年4月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图

数据来源:我的有色网

四、进出口数据

4.1、2020年4月中国稀土出口量月度统计

海关总署公布统计数据,中国4月稀土出口4316.7吨,同比下降0.28%。

图4-1 2018-2020年中国稀土出口量月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.2、2020年4月中国稀土出口金额月度统计

从出口金额方面来看,2020年4月中国稀土出口金额为32.8百万美元,同比下降25%。

图4-2 2018-2020年中国稀土出口金额月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

4.3、2020年4月中国稀土出口均价月度统计

从出口均价方面来看,2020年4月中国稀土出口均价7.6美元/千克,同比下降24%。

图4-3 2018-2020年4月中国稀土出口均价月度统计图

数据来源:海关总署、我的有色网

五、后市预测

三月稀土市场,受疫情影响,中上旬主流产品轻重走势分化,镨钕系金属及氧化物价格整体震荡下行,下游需求偏淡,市场观望情绪浓厚,中重稀土成交虽少,但分离厂挺价意识较浓,同时物流受阻,部分金属厂按需补库,分离厂现货出售犹豫,报价坚挺。

从基本面来看,上游分离厂原矿整体供应量略有缩减,金属厂炉台调整金属整体产量同样减少,厂家报价坚挺需要下游采购配合,部分释放上游厂家库存压力,节前磁材年底备货预期仍较高,再加上今年春节较前,物流停运时间比较早,受此影响磁材多有春节备货需求,综合考量预计节前两三周镨钕系成交活跃度或将略有增加,整体价格维稳运行。

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