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Mymetal:铜矿供应趋紧 TC上涨动力不足

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一、供应频受干扰

近期,中国铜原料联合谈判小组(CSPT)确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)最低标准为每吨73美元,或每磅7.3美分,低于第一季度的每吨92美元或每磅9.2美分,下调逾20%。加工费用的大幅下滑,释放了全球铜矿供应偏紧的信号。据悉,目前地板价仅作为指导价,成交较少,市场多观望为主。

另外,智利第二大铜矿Chuquicamata铜冶炼厂重启时间由2月推迟至4月,五矿旗下LasBambas铜矿由于社区Fuerabamba道路封锁一个月面临减产,Codelco实施成本控制计划,4年间削减4000个工作岗位。

海外减产等悲观消息频出,加上国内冶炼厂扩建影响,自春节以来,现货铜精矿TC/RC费用下调明显,近期已跌破70美元/吨大关,截止至本周,市场报价维持在68-73美元/吨。

图一:国内铜精矿零单粗炼费(TC)

数据来源:我的有色网

据统计,2019年全球铜矿新投产能约为56万吨。面对矿石品位下滑、矿山老旧、铜矿罢工等干扰因素,预计2019年铜矿新增产量有限。

表一:2019年全球铜矿新增产能

数据来源:我的有色网

二、需求继续回升

相对于持续扩张的冶炼产能以及市场需求,目前铜精矿产量增速相对较慢,难以满足当前市场需求,加之废铜供应收窄,铜精矿供应压力继续回升,势必对TC的上行持续施压。

据统计,北方地区20%品位铜精矿计价系数到厂价约为87%,南方地区由于靠近港口、运费低,到厂计价系数84%-85%左右。中小型冶炼厂由于无法得到长单保障,临时购货补库,在现货市场上表现较为活跃。

图二:20%铜精矿计价系数

数据来源:我的有色网

现阶段,国内已全面禁止废七类进口,废六类紧跟其后,自2019年7月1日起限制进口,废铜供给形式严峻,进一步刺激国内精铜消费。国内冶炼厂新投产能迅速扩张,并且,由于环保、矿石品味等因素影响,国产铜精矿对目前市场需求而言仅仅是杯水车薪;印度Sterlite冶炼厂的持续关停,致使部分铜精矿转而流入国内市场,因此近期进口铜精矿数量持续增长,据海关数据显示,2019年2月份我国铜矿砂及其精矿进口量为192.5万吨,较去年同期增加24.9%,达到近五年的峰值。

图三:2016-2019年进口铜精矿对比图

数据来源:海关总署

三、总结

2019年,冶炼厂新投产能不断释放,据我的有色网调研,二季度国内有4家冶炼厂新增产能计划投产,涉及产能近45万吨;但是,全球铜矿新增产量有限,供应端频受干扰,铜矿供应趋紧的态势不变。预计进口铜精矿TC上涨动力不足,围绕70美元/吨窄幅震荡为主。

资讯编辑:刘玉婷 021-66896853
资讯监督:王宇 021-26093257
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