一、铜价回顾及展望
2021年1月铜价先抑后扬，宏观面多空交织，年末市场活跃度降低，铜价冲高回落。至1月29日，沪铜主力合约收盘57550元/吨，较12月末降0.35%；LME3个月铜收盘7813.5美元/吨，较12月末上涨0.77%。
图1：铜价走势图
数据来源：我的有色网 LME SHFE
2021年1月铜价先抑后扬，宏观面多空交织，年末市场活跃度降低，下游陆续开始放假并且畏高谨慎情绪较浓，较低的库存为铜价提供底部支撑，年末铜价冲高回落。2月，海外货币政策预计将维持宽松，全球疫情累计确诊人数已突破1亿，疫苗接种继续推进，经济修复仍将是主旋律。在全国“就地过年”倡议之下，节后铜上下游企业复工复产时间预计提前，消费端恢复节奏有望加速，叠加市场整体库存水平偏低，今年春节累库规模和持续时间可能不及往年水平，有利于节后铜价进入上行通道。预计2月铜价整体表现先抑后扬，下方支撑位56500元/吨。
二、铜精矿市场
图2：进口铜精矿现货TC
数据来源：我的有色网
1月份，我的有色网标准干净铜精矿现货TC 45.3美元/干吨，较上月减少2.6美元/吨。月内现货TC持续下降，从月初的46.9美元/干吨下降至月末的43.2美元/干吨。1月份现货市场持续受海外矿山干扰性事件影响，Atlas Mining旗下菲律宾Carmen铜矿发生矿井滑坡事故后开采持续暂停；智利港口受海上风浪影响，港口作业受限，铜精矿发运出现延迟；秘鲁泛美公路运输与Las Bambas运输间歇性中断，并且秘鲁为了防控疫情从1月底开始九个大区公路运力仅保持50%，铜精矿发运出现延误。部分冶炼厂原料结构出现缺口，需要从现货市场上采购铜精矿，TC成交价不断下行。
据我的有色网调研，2021年1月中国电解铜产量82.96万吨，同比增长15.4%，环比上年12月增长0.7%；1月铜冶炼企业检修不多，湖北冶炼企业检修产量稍有影响，其余铜冶炼企业生产均以高产能利用率运行，冶炼企业成品库存增长10%左右。
图3：中国精炼铜产量
数据来源：我的有色网
四、废铜市场
1月主流地区光亮铜运行区间51400-53000元/吨，本月废铜价格较上月末下跌300元/吨，精废差扩大989元/吨至2483-3556元/吨。废铜价格以高位震荡为主，废铜不含税价格维持在52000至53000之间平稳运行。
本月河北地区由于受新冠疫情复发影响，地区生产停滞近10天，导致该地区域废铜货源流向周边地区，加之海关对进口废铜检验流程的逐步完善，废铜进口数量相对增加，本月废铜供应紧张局面相对好转。
图4：电解铜和废铜价格走势图
数据来源：我的有色网
五、铜材市场
我的有色网调查选取了85家铜杆企业、61家铜板带企业、40家铜管企业和59家铜棒企业作为下游开工率调研样本：
铜杆：1月我的有色网采集50家精铜制杆企业开工率为58.3%，环比上月下降3.85%；35家废铜制杆企业1月开工率67.3%，环比上月下降0.87%。春节假期临近，为使员工正常返乡，中小线缆企业1月下旬普遍开启假期模式。年前铜价处于高位，下游备货情绪普遍不高，下游虽有大量订单年后生产，为防范价格波动风险，避免再次重蹈去年春节的踏空风险，中小线缆企业多保留有两至三天的需求量，铜杆生产企业也严格控制自身库存，精铜制杆企业多在1月底2月初开启停炉检修计划，电磁线市场需求依旧火爆，消耗了一定库存，但电力电缆端受废铜制杆的影响，消费一般。废铜制杆企业因月中价格拉大，有套利需求的贸易商大量订购现货，年前赶制生产开工持续不减，多于腊月25才停止生产，年后仍有大量已定订单需求交货，基本上无自身成品库存的压力。
表1：铜杆企业开工率统计表
|
企业规模 |
企业数量 |
总产能 |
原料用量 |
产能利用率 |
|
|
（万吨/年） |
（万吨/年） |
（万吨/月） |
|||
|
12月 （精铜） |
K≥40 |
6 |
397 |
36 |
67.99% |
|
40>K≥20 |
26 |
642 |
58 |
55.75% |
|
|
K<20 |
18 |
188 |
17 |
46.57% |
|
|
总计 |
50 |
1227 |
112 |
58.30% |
|
|
12月 （废铜） |
≥15 |
6 |
120 |
10 |
58.14% |
|
15>K≥10 |
11 |
114 |
9 |
71.49% |
|
|
<10 |
18 |
116 |
10 |
72.65% |
|
|
总计 |
35 |
350 |
29 |
67.30% |
数据来源：我的有色网
表2：铜材开工率统计表
|
品种 |
铜杆线 |
铜板带 |
铜管 |
铜棒 |
|
12月 |
62.15% |
78.86% |
83.45% |
59.72% |
|
1月 |
58.30% |
74.31% |
78.95% |
54.42% |
数据来源：我的有色网
表3：中国铜供需平衡表（万吨）
|
日期 |
2020年11月 |
2020年12月 |
2021年1月（E） |
|
铜产量 |
79.01 |
82.41 |
82.96 |
|
进口 |
33.36 |
30.74 |
29.50 |
|
出口 |
1.69 |
1.45 |
1.70 |
|
表观消费 |
110.68 |
111.70 |
110.76 |
|
增减 |
-8.22 |
1.02 |
-0.94 |
|
增速 |
-6.91% |
0.92% |
-0.84% |
|
库存变化 |
-7.05 |
-2.67 |
-1.44 |
|
实际消费 |
117.73 |
114.37 |
112.20 |
数据来源：我的有色网
注：此内容为我的有色铜月报简版，想看更多详细内容或者对当期数据有任何问题，可致电或邮件联系相关工作人员。
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