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《中国铜市场一周报告》2021年第12期

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总结与预测

总结:本周铜价走势先抑后扬。拜登公布为期8年的2万亿美元基础设施计划,不及此前市场预期,3月财新中国制造业PMI降至50.6,与统计局制造业PMI相悖,为2020年5月以来最低,显示制造业扩张速度进一步边际放缓。产业端,本周Mysteel铜精矿现货TC跌破30美元关口,蒙古OT矿出口装运暂停,海外疫情对铜精矿市场的扰动仍旧存在。中国铜库存继续累积1.54万吨,在冶炼厂高产能利用率运行、下游消费不及预期的背景下,此轮阶段性累库时间已超过六周。但进入4月后,贸易商资金充裕,现货交投活跃,现货贴水转升水报价,但铜杆下游订单整体仍显乏力。

预测:智利疫情累计确诊病例破百万,将于5日起关闭边境30天,秘鲁正面临第二波疫情冲击,累计确诊已破150万,南美铜矿生产恢复恐不及预期。欧美近月经济数据表现强劲,IMF再次上调全球经济增长预期,美国3月非农就业数据将于周五晚间公布,美债或将出现较大波动,如果就业数据表现强劲,10年期收益率仍有继续走高可能。3月铜价在宏观波动加剧的背景下宽幅震荡,整体消费不及预期,累库时间延长;4月继续关注经济修复情况以及库存拐点出现时间,市场参与者对4月行情多持乐观心态,若消费旺季在月内得到确认,铜价走势预计偏强。

核心数据

铜精矿市场

本周我的有色标准干净铜精矿TC均价 30美元/干吨,较上周减少1.5美元/干吨;26%品位干净铜精矿周均价2259美元/干吨,较上周减少37美元/干吨。本周市场整体较活跃,市场报盘增多,近月船期干净矿主流报盘仍维持在20美元中高位,近月船期干净矿主流成交在20美元高位。矿山对贸易商招标价跌至10美元中位以下。

海外疫情持续干扰着铜精矿市场,受蒙古疫情影响,OT矿宣布合同不可抗力,实质影响需关注蒙古疫情的发展情况。

图1:标准干净铜精矿现货TC

数据来源:我的有色网

精炼铜市场

本周铜价走势呈U型,期间主要表现沿65500元/吨一线震荡。现货消费表现先抑后扬。周一至周三现货维持弱势,报价贴水130元/吨~贴水60元/吨区间,后两日进入二季度,现货报价大幅上调,贴水转升水报价,截至周五,1#电解铜报平水~升水30元/吨。上半周,恰逢一季度结算,资金压力使得持货商出货换现意愿增强,部分品牌主动扩降贴水报价,好铜货源流入市场增多,好铜品牌报价出现滑坡节奏,市场消费乏力,活跃度难以提升,下游节前补货意愿弱,持货商表现让价成交。下半周,二季度初,市场资金宽裕,贸易商逢低积极收货,在贸易商和冶炼企业共同推动下期间,成交活跃度明显提升,以贸易企业成交为主,下游采购需求继续改善,铜杆销售良好,其他铜材成交也有所好转。本周上海社会库存已超过19万吨,企业虽说短期有改善,但库存压力仍在,谨防现货反复震荡拉锯行情,因此,预计下周现货报价为贴水50元/吨~升水70元/吨。

图2:中国精炼铜产量

数据来源:我的有色网

再生铜市场

截止本周五广东市场电解铜报65600元/吨。含税不含运费报价1#光亮铜64200元/吨,2#铜60562元/吨,精废差分别为1400元/吨、5038元/吨,本周废铜价格较上周五上涨600元/吨,现金价为60000元/吨,本周精废差较上周五缩小645元/吨,光亮铜精废差在1400-2045元/吨,周五废铜合理价差为1356元/吨。

图3:光亮铜价格及精废价差

数据来源:我的有色网

铜材市场

本周市场总体情况依旧不佳,精炼铜制杆多以长单流通为主,零单加工费竞争仍属激烈,电磁线端用铜杆订单尚可,出货稳定,电线电缆端用铜杆并无起色,价格下行,订单虽有增加,但提货进展偏慢。再生铜制杆端本周价格下行至65000元附近,市场成交价格南北方倒挂,主要消费市场成交价格远低于生产地价格。下游资金受限,虽大量订货,但提货进展依旧偏慢,目前库存压力集中在工厂方。

注:此内容为我的有色铜周报简版,想看更多详细内容或者对当期数据有任何问题,可致电或邮件联系相关工作人员。

研究团队

王宇

021-26093257

wangyu@mysteel.com

李丹

021-26093246

lidan@mysteel.com

肖传康

021-26094277

xiaock@mysteel.com

陈明

021-26093105

chenming@mysteel.com

孟文文

021-26093897

mengww@mysteel.com

王倩

021-26094021

wangqian@mysteel.com

吴一帆

021-26093994

wuyifan@mysteel.com

全长煜

021-26093852

quancy@mysteel.com

王鑫

021-26094467

wangx@mysteel.com

王甜丽

021-26093339

wangtl@mysteel.com

万志成

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wanzhicheng@mysteel.com

卢海丹

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luhd@mysteel.com

曾健辉

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zengjianhui@mysteel.com

资讯编辑:陈明 021-26093105
资讯监督:王宇 021-26095257
资讯投诉:陈杰 021-26093100
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