南华期货
电力紧张和能耗双控政策影响持续发酵，沪铝供给收缩仍然是市场主要矛盾：受能源危机的影响，欧洲铝厂已经出现减停产现象，能源成本的大幅上涨让铝企不堪重负，荷兰铝企目前吨铝电力成本已达到4500欧元，德国铝企电力成本在4000美元以上，远超铝价，印度铝企虽尚未有减产消息，但缺煤导致的限电减产风险不断上升；同样在国内常铝股份称截止目前尚没有全面恢复生产，公司目前仍按照地方政府主管部门的要求，有序用电组织生产经营；神火股份目前电解铝产能170万吨，其中新疆80万吨，云南90万吨，目前新疆满产状态，云南已投产的75万吨开工率50%；中国宏桥由于电力限制将推迟铝产能迁往云南的计划。电解铝复产和投产对电力稳定供应要求较高，在当前能耗双控政策下难以实现，预计电解铝四季度供给将继续收缩。需求端2021年9月新能源乘用车零售销量达33.4万辆，环比增33.2%，同比增长202.1%，新能源汽车的迅速增长为铝的需求提供有力支撑。受宝鸡到天水铁路塌方，三门峡灵宝地区塌方等事件影响，目前西北的铝锭铝棒发运受阻，部分节前发无锡的铝锭都滞留在陕西河南一带，巩义地区节假日铝锭到货不明显；目前电解铝社会库存已经处于近五年来低位，随着用电压力缓解，铝加工有望快速恢复，铝消费旺季预期尚存，持续关注库存变化情况。综上所述，沪铝供给端受电力紧张和能耗双控政策的影响，限产持续加码，年内新投产产能或将无望，停产产能难以恢复；需求端虽然短期限电对下游铝加工企业造成一定影响，但相较于供给端恢复周期长，铝加工有望快速恢复；目前沪铝价格支撑较强，下行空间有限，随着用电压力缓解，电解铝供需偏紧的格局仍将延续，沪铝价格有望继续上涨，建议前期多单继续持有，关注进口具体放量、宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。
金瑞期货
我们的观点：本周国内电解铝社会库存88.7万吨，较上周四累库2.5万吨，无锡、南海地区贡献主要增量。进入十月，能耗双控政策持续加码，青海、宁夏电解铝企业计划减产，电解铝新增产能投放持续延迟，预计四季度电解铝产量恢复无望，且近期山西汛情严重，运输受到影响，供应端存继续下降预期，同时海外能源危机发酵引发市场对于全球电解铝供应短缺的担忧，与国内供应短缺的格局形成共振；消费端，近期广东、江浙沪地区下游加工企业限电政策有所放松，但由于目前成本的上涨导致部分加工企业上调加工费，对下游订单有一定抑制作用，铝的高价向终端完全传导仍需一定时间，但进入四季度采暖季，电力问题或导致供应端缺口继续扩大，对铝价仍有一定支撑，建议可尝试区间下沿买入。
投资策略：区间下沿尝试买入。风险提示：旺季消费不及预期。
弘业期货
中国：着力扩大中等收入群体规模，加强对高收入的规范和调节。美国9月销售零售总额环比上涨0.7%，预期-0.2%。美国10月密歇根大学消费者信心指数初值降至71.4，为2011年以来倒数第二低。美国物价持续上涨，在原油和锌价暴涨的带动下，有色金属全线大涨。周五伦铝高位继续大涨收中阳创新高，今日小幅高开于3184美元。沪铝夜盘高开创新高后回落小幅上涨，收于24425.沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。伦铝走势较强，沪铝受到政策方面一定压力，短线可能震荡，中期继续震荡上行。上方压力28000，下方支撑23000。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
