华泰期货
观点：库存进一步降低，期铝连续走高。国内供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，短期铝现货升水明显回落，因此整体看来铝价上方空间有限。冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存可能将出现累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，但消费端表现强势，整体看铝价预计维持高位震荡格局。
策略：单边：中性。套利：前期跨期正套头寸可考虑落袋为安。
风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。
新湖期货
中国经济数据强劲及美元走强提振下，隔夜外盘金属多数收涨，伦交所三月期铝价涨0.96%值1953美元/吨。沪期铝夜盘高开后跳水，多头获利了结致使价格回调，主力2012合约收低于15355元/吨。早间现货市场仍保持活跃态势，持货商出货意愿强，中间商接货热情也不减，下游按需采购。上海主流成交价格在15670元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在15670元/吨上下。当前国内外宏观面乐观情绪较浓，国内基本面暂未有转弱迹象，显性库存继续去化，现货贸易依旧火爆，实现表现出供需两旺的态势。低库存状态下，铝价暂难有大跌，操作上建议回调偏多操作为主。
光大期货
隔夜铝震荡偏弱。对于本轮反弹有多种解释，但从沪铝月间来看，依然打得是近月牌，即仓单紧张，这也是市场对铝消费持续看好的表现。另外，从近期公布的国内铝库存再次去库，显示消费的韧性，结合产量和进口量的预测，表观消费来看电解铝需求仍表现较好。但表虚并不能体现真实需求，我们从下游开工率、加工费以及现货升贴水表现来看，真实需求并不尽如人意，特别是年关临近，订单或面临环比减少的境地，因此当前至春节前后基本面始终存在供过于求的预期。不过，铝库存的持续减少，也令很多投资者困惑，当前做多资金实际上也是利用了这点。沪铝当前格局跟去年类似，不同的是绝对价格和利润同比同期都要高，价格拉涨使得远月绝对价格跟随性上涨，这对于此前“忌惮”远月贴水的套保资金有利，因此建议冶炼企业可择机加大远月套保，单边投资者亦建议逢高布局AL2102合约。
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