华泰期货
观点：节后铝锭库存大幅增加17万吨，符合春节季节性垒库预期，现货贴水小幅扩大，根据季节性规律预计近两周库存仍会继续增加，建议择机跨期正套。供给方面异动，海德鲁预计在19年Q1复产，美对俄铝的制裁确认取消，海外铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：观望，激进者择机抛空。套利：择机跨期正套。风险点：宏观波动。
兴业期货
策略建议：节后归来，沪铝缺乏指引以跟随LME为主，在海外供应恢复的预期下，LME铝价下行，沪铝大幅回调。但我们认为国内刺激消费的政策值得期待，铝价不宜过分看空。另外，中美将于本周再次进行贸易磋商，在结果尚不明确前，投资者宜谨慎持仓。综合看，沪铝短期波动较大，建议新单暂观望。
新湖期货
美元指数大幅攀升，金属价格受挫，隔夜外盘铝价一度跌至1862美元/吨，尾盘则上扬并收平于1878美元/吨。沪期铝夜盘震荡并小幅反弹，主力1903合约收于13370元/吨。早间现货市场成交有限，仅部分贸易商接货，下游仍未恢复生产，暂无接货。上海主流成交价格在13270元/吨上下，较期货近月合约贴水60左右。广东主流成交价格在13310元/吨水平。当前国内消费仍未启动，而运行产能基本维持平稳，产量未有明显增减，市场继续季节性累库。基本面未出现超预期变化。目前铝价仍受宏观面消息引发的情绪影响。短期铝价震荡为主，操作上建议观望为宜。
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