美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比持平，下游消费释放有限，需求尚未看到改善迹象，今年旺季消费或将继续后移。国内铅锭库存延续增势，目前原生铅冶炼并没有因为加工费的大幅下降而导致产能出现明显收缩。7月开始前期检修再生铅产能陆续复产，国内供应端压力仍然较大，但LME挤仓行为对国内铅价形成提振。目前铅维持外强内弱格局，预计铅价维持高位震荡。
弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅平开后弱势震荡收十字星。沪铅低开后偏强震荡收小阳线。国内加工费维持低位，原生铅冶炼端未受到影响，生产维持稳定。再生铅企业检修后集中复产，开工率大幅回升，再生铅和原生铅贴水扩大。下游需求未有明显改善，但部分蓄电池产品价格上调，旺季可期。铅价宏观氛围宽松下和旺季需求预期下，铅价偏强震荡。中期关注电动车消费旺季需求能否有改善。
瑞达期货【今日铅观点】隔夜沪铅主力 2108 合约低开震荡，多空交投明显。期间市场消息平平，美指止跌企稳使得 基本金属承压，而铅价在季节性消费旺季预期支撑下表现较为坚挺。现货方面，铅两市库存 内增外减，铅加工费延续回落。冶炼厂报价有所上调，下游谨慎观望为主，继续长单接货， 市场询价采买寥寥，成交整体清淡。技术上，期价日线 KDJ 指标向下收散，小时线 MACD 红柱缩短。操作上，建议沪铅主力可背靠 15860 元/吨之下逢高空，止损参考 16000 元/吨。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：昨日市场消化央行降准利好，股市大宗商品整体反弹。目前铅市场仍延续了外紧内松，伦铅库存跌至7万吨之下，而国内社会库存升至14万吨之上，这导致内外比价偏低迟迟未能回归。由于内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前重点关注内弱外强关系能否扭转，这需要出口或者国内旺季需求启动来驱动。一方面关注出口窗口能否持续开启，且贸易流是否会流畅，这对转移国内过剩有重要意义。另一方面我们看到终端需求有复苏迹象，部分铅蓄电池产品价格有上调，旺季可期。此外，短期LME资金加大博弈，多空双方在近两月合约头寸及仓单都较为集中。因此，在宏观宽松氛围下，铅价偏高位震荡，沪铅波动区间15500/16200元，伦铅波动区间2200/2350美元。投资策略：出口窗口持续开启，尝试买国内抛LME跨市反套，且放远月头寸。风险提示：LME再度软逼仓及国内旺季推迟国内累库幅度令比价较难回归。
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