美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续降，季节性消费淡季特征仍在持续，在限电和预期走弱等因素影响下初端消费有进一步恶化迹象。目前累库尚未看到拐点。再生铅利润恶化导致企业开工率下滑，成品降库幅度不及产量主动收缩幅度。原生铅企业检修与复产并存，整体产能出现下滑，企业出货积极性不佳导致成品库存累增。后期原生铅成本对铅价或将形成一定支撑，但短期供需过剩压力仍未看到缓和迹象，铅价或将继续偏弱震荡运行。
瑞达期货【今日铅观点】隔夜沪铅主力 2107 合约低开走高，多头增仓提振。美国非农新增就业意外低于市场预期， 美元指数延续弱势对基本金属构成支撑。现货方面，铅两市库存外减内增，冶炼厂以长单出货为主，下游接货积极性不高，市场成交平淡。技术上，期价日线 KDJ 指标拐头向上，小时线 MACD 红柱扩大。操作上，建议沪铅主力可背靠 15025 元/吨之上逢低多，止损参考 14950 元/吨。
弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅平开后企稳反弹收阳线。沪铅低开后反弹收阳线。铅精矿偏紧未影响到原生铅企业生产，当下原生铅冶炼企业集中检修结束后，企业开工率维持高位，原生铅供应压力较大。环保限产褪去后，再生铅开工率稳步上升。下游蓄电池需求淡季态势加剧，社会库存大幅增加，铅价弱势格局难改。不过考虑到铅价大幅下跌后，再生铅成本支撑凸显，铅价下方支撑较强，或继续弱势震荡格局。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：隔夜铅价低位修复，伦铅反弹幅度超过1%。海外去库延续，伦铅库存降至9.23万吨，而国内库存仍就延续增长，内弱外强持续，铅内外比价破7。6月冶炼将从检修中恢复，淡季背景下国内库存或有望继续增长，短期铅市场处在矿紧锭松的博弈中。由于现货弱势，6月期货交仓压力令铅的表现将弱于其他品种，预计铅价总体震荡偏弱。国内铅价波动区间14600/15600元，伦铅波动2050/2250美元。投资策略：待国内回调后尝试买国内抛LME跨市反套。风险提示：海外back不利移仓，国内累库超预期导致比价较难回归。
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