美尔雅期货【今日铅观点】目前国内蓄企已完成节后复产,开工率进一步提升。但3月电动自行车蓄电池消费处于淡季,但蓄企成品库存压力仍然较大,尚需时间消化,消费端整体难有明显亮点。原生铅供给保持基本稳定,再生铅企业利润收窄,原料库存出现下降,但目前产量仍保持增长态势。LME铅库存周内连续交仓超2.8万吨,由于进口窗口的长时间关闭,海外供给端过剩压力仍然较大。随着国内原生铅厂库成品库存的转移,周内交易所铅锭库存大幅增加13368吨。社库周内增加0.97万吨至6.76万吨。蓄企当前逢低采购意愿有所增强。供给端对价格的施压或有所释放,铅价短期有望止跌企稳,维持窄幅震荡。
弘业期货【今日铅观点】上周五晚间伦铅小幅收小阳线。沪铅夜盘维持横向震荡收小阳线。原生铅利润较好下,产量稳定或小幅增长。再生铅和原生铅价差快速收窄,再生铅成本下方支撑明显。下游蓄电池企业开工率小幅提升,但电池仍处于需求淡季,利好作用有限。中期铅过剩格局难改,短期再生铅成本凸显下,铅价跌幅或将终止,维持震荡格局。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾:经济结构调整对铅消费结构的影响。短期矛盾:流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。我们的观点:短期来看,海内外交仓利空兑现,价格是否企稳有待进一步验证,且不排除后期海外库存大幅波动。对于国内,供需端恢复使得后续累库节奏或放缓,且大型原生炼厂检修预期较强,再生铅较之原生铅贴水已快速收窄至50元,成本支撑进一步显现,3月交仓后炼厂库存压力缓解,我们预计沪铅短期向下调整空间相对有限,策略上关注资金流向空头适度止盈,在一季度矿端有缺口下轻仓买国内抛LME跨市反套。预计沪铅波动区间14800/15800元,伦铅波动1900/2100美元。投资策略:单边观望,或跨品种铅短期空头配置,轻仓跨市反套。风险提示:国内累库超预期导致比价较长时间不能回归。
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