在过去的半个多月时间里，中国再生铝市场也进行了一场“狂欢”：废料生铝价格接连上涨，单日涨幅最高达到600元/吨；合金锭企业原料难求，为满足生产高价采购原材料，成品价格调价频不断增加，单日调价4-6次，涨幅高达1000余元/吨。这场“狂欢”的背后，虽然下游压铸企业订单相对乐观，看上去是需求推动，但在笔者看来，上涨的最大推动力并不是需求，而是废铝持货商的惜售造成市场极度短缺。
废铝原料供应趋紧 但不至于突然“短缺”
据我的有色网数据统计，在2020年11月13日-2020年12月3日这段时间，中国主流地区破碎生铝价格上涨了1700-2200元/吨，涨幅高达16.8%。在原本废料生铝价格与原铝价格走势并无直接相关性的条件下，伴随着原铝一路高涨，叠加华中地区某大企相应调价，抬高生铝采购价格和合金锭售价。这一举动，让沉浸许久的生铝持货商迎来了春天，开始待价而沽，调价迅猛。海外疫情持续发酵，订单相应的转移到中国，致使需求能够保持相对持续。对于原本就依赖废铝进口的中国来说，面对“新标准”政策落地的初期，还远不能让中国废铝市场“解渴”。在这样的局面下，废铝持货商抬高售价的同时还控制发货量，这让原本供应趋紧的废铝市场进一步紧缺。
2020年12月3日，在我的有色网对外公布了中国电解铝社会库存出现小幅累库之后，铝期货市场发生了明显变化。部分资金获利平仓陆续退场，空头趁机大举增仓，当日实现了近4%的跌幅。伴随着原铝价格连跌3日，废铝市场也开始了微妙变化。从上周五开始，原本下游询价不卖的局面转变成主动询价。从下图可以看出，各地市场的废铝价格在经历了一波上涨之后，面对原铝市场的“降温”，开始出现了价格回调，积极出货的现象。
图一：2020年10月12日-12月8日A00电解铝价格走势
数据来源：我的有色网
图二：2020年10月12日-12月8日中国主流地区破碎生铝价格走势
数据来源：我的有色网
下游压铸企业订单虽好 但不宜过度乐观
在海外疫情持续发酵的情况下，部分国家的产能得不到释放，相应的需求就指向了中国。据市场消息称，国内多家名企的自行车、电动车等订单已经排到了明年二季度。不仅如此，中国的共享电动车市场也是异常的活跃，包括新能源汽车的崛起等方面，让目前下游压铸企业的订单保持健康水平。但面对这波上涨行情，仅仅半个月的时间，原料成本每吨上升了1300元左右。面对手里的订单，调价节奏又难以改变的情况下，只能忍受利润大幅下滑也要交单的局面，甚至有传出压铸企业停产的消息。从企业健康循环发展、利益至上的角度来看，这种不寻常的上涨现象，显然是很难维持的。
总结：据我的有色网市场调研，在原铝市场“降温”的情况下，废铝持货商的态度也发生了转变，开始积极询单出货；合金锭市场也处于有价无市的局面，下游畏高情绪不减。截止到12月8日，中国主流地区国标ADC12价格为16800元/吨，各地区企业的价格也维持了5天没有调整变动。笔者预计，在原料废铝成本出现松动及合金锭市场成交清淡的情况下，短期内国标ADC12价格也将迎来一场“降温”，各地区价格或将出现不同程度的调整。
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