华泰期货
观点：外盘方面，LME 因复活节继续休市。国内方面，铝锭库存下降，下游按需走货为主，补货迹象不甚明显，整体成交尚可。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均 现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之 4 月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因 此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看 4 月中下 旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
新湖期货
周一外盘继续休市。国内早间现货市场交投活跃，中间商接货积极，持货商则略显挺价，下游按需采购。上海主流成交价格在11800元/吨，较期货价格升水10元/吨左右。广东主流成交价格在11830元/吨。国内终端市场复苏促进消费改善，近期国内铝锭市场进入去库阶段，这对铝价有明显支撑。不够受抑于出口急剧萎缩，而国内成本大幅下降，冶炼厂减产意愿下降，铝价反弹也受阻。短期价格或震荡调整。考虑到海外疫情未有明显改善，买内抛外的套利机会仍存。
南华期货
宏观上，全球疫情形势有所好转，面对疫情可能导致的经济衰退，全球主要央行的货币宽松政策进一步加码。成本端，随着国内氧化铝持续下跌，对电解铝成本端支撑减弱；供应端，目前虽有部分高成本铝厂进入检修阶段，但减产力度尚未构成实质性影响，且多数铝企仍旧持观望态势，尚未出现主动减产现象，供应压力仍存在；需求端，目前国内市场消费市场持续好转，国内订单亦持续上涨，铝锭库存近期开始出现下降，叠加宏观情绪改善，铝价尝试向上修复，但是需求持续性决定反弹空间，鉴于二季度出口存在将受到明显抑制，单边谨慎参与，产业可逢高增加卖保头寸。
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