南华期货
宏观上，疫情继续在全球范围内加速蔓延，全球股市暴跌，重创市场，随即多个国家出台刺激经济政策，市场情绪略有缓和。成本端，虽然当前氧化铝市场小幅短缺，但氧化铝价格难以抵抗电解铝下行的重挫打压，实际价格重心将小幅下移；供应端，随着铝价的暴跌，铝企开始出现减产情况，东兴铝业有减产检修情况，涉及产能为10.2万吨，目前新投产产能大部分也有所推迟；需求端，目前铝下游加工企业开工率逐渐提升，下游备货有所提升，但铝价大跌导致观望情绪较浓，关注后期下游备货积极性。海外疫情加速扩散抑制海外需求，打击国内铝材出口；目前库存已达164.9万吨，近期宏观影响大于产业基本面，短期仍将弱势运行，建议谨慎参与。
新湖期货
国外疫情呈快速蔓延之势，加之国际原油的价格再度大跌，市场恐慌情绪难以退去。上周五外盘金属再度下跌。伦交所三月期铝价又创新低，最低至1575美元/吨，收于1577美元/吨，一周跌6.69%。早间国内现货市场整体成交有所改善，中间商积极询价，下游采购量也有所提升。上海主流成交价格由11800元/吨以下逐步抬升至11820元/吨偏上，较期货贴水90左右。广东主流成交价格在11800元/吨上下。域外疫情的快速蔓延致使外部消费进入停滞状态，国内铝加工企业出口订单下降。虽然国内消费趋于改善，但出口订单下降冲击下，加工厂开工率继续回升或乏力。而市场的恐慌情绪对价格的负面影响暂难退去。操作上建议暂维持观望，避险为主。
兴业期货
策略建议：目前铝价的核心矛盾依然聚集在疫情控制上。国外疫情继续恶化，从新增确诊人数来看海外疫情无缓和趋势，在电解铝产业链上体现为对铝材出口形成不利。国内1-2月铝材出口仅66万吨左右，显著低于往年。电解铝企业发生亏损，目前单吨亏损已经超过千元。部分铝厂开始检修减产，但相比于需求的疲弱减产产能对电解铝供需影响有限。电解铝库存上升至164.7万吨，仍保持上升趋势。近期宏观氛围频现扰动，市场对风险资产极度悲观，在海外疫情未得到有效控制前建议沪铝空单继续持有。
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