2018年10月25日,由上海钢联电子商务股份有限公司、上海期货交易所联合举办的2018年中国华中有色金属产业链高峰论坛,在南昌泰耐克国际大酒店举行,上海期货交易所衍生品部金灿杰在会议上做主题为“铜期权的发展和应用”的主题演讲。
一、选择上市铜期权的理由:
优势:合约流动性好,抗操纵性好,合约连续性佳,功能发挥广受认可,市场呼声强烈,市场规模长期居前,投资者结构佳,法人持仓量占比为63%。
二、合约关键点及要素:
1、合约标的物:阴极铜期货合约(5吨)。阴极铜期货合约上市时间长,市场较为成熟,成交活跃,合约流动性和连续性,投资者结构相对完善,价格公开、透明、连续,适合作为期权标的物。
2、交易单位:1手阴极铜期货合约。从国际成熟市场来看,为便利投资者开展套保和策略交易,商品期权合约的交易单位一般为1手标的期货合约。
3、报价单位:元(人民币)/吨。与标的期货合约报价单位保持一致。
4、最小变动价位:1元/吨,涨跌停板幅度:与阴极铜期货合约涨跌停板幅度相同,合约月份:与上市标的期货合约相同。行权方式:欧式。
5、最后交易日和到期日:标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日,交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。行权价格:行权价格间距设计+行权价格数量设计。
6、到期日自动行权:行权申请时间:到期日前一交易日21:00-到期日15:30,行权申请渠道:交易系统和会服系统交易所自动行权:15:30以后,交易所根据当日标的期货合约结算价自动行权。
7、结算价计算方式,保证金制度,涨跌停板制度,持仓限额制度。我所上市初期采用分开限仓。非期货公司会员、客户均采用绝对值限仓。铜期货期权持仓限额不同时间阶段限仓不同,时间段划分与对应的铜期货持仓限额保持一致。
三、铜期权的总结:
铜期权上市将为相关产业企业提供更多可选择的风险管理工具,同时也将进一步丰富我国商品衍生品市场层次,在服务实体经济中发挥更重要的作用。
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