2018年8月22日，由上海期货交易所、新疆有色金属行业协会、上海钢联电子商务股份有限公司（我的有色网）联合举办的“2018年中国西北铝产业链高峰论坛”在新疆乌鲁木齐隆重举行，深圳市凯丰投资管理有限公司高级研究员张鸿在会议上做题为“铝行业运行状况与投资策略”的主题演讲。
一、上游供应状况
1、铝土矿：目前北方铝土矿山环保影响已经基本成为了常态，整体控制了矿石资源的流通性。预警天气情况下，矿石开采、运输受到了限制，矿山开采天数下降。矿山从开采至破碎、堆放都必须安装除尘、防风抑尘设施，成本明显提升；另一方面，大力整治小民矿也导致了部分矿山退出，矿山审批权收紧。
河南山西地区矿石品位下降问题也是制约铝土矿资源的问题。开曼铝业设计投产的A/S=9.5，十年前大多数矿石入磨A/S=10-12，到今天已只有5.0左右。矿石品位下降导致了氧化铝厂碱耗、矿耗以及赤泥量显著提高。有河南企业入磨矿石品位铝硅比A/S只有4，甚至2.5以上矿石都会采回来配矿。
2、氧化铝：对比往年的氧化铝产能新增进度，今年新增项目总量不突出。取暖季后复产比较集中。矿石成本以及烧碱成本今年普遍处于高位，烧碱价格后续下跌也有PVC强势的原因。内外价差倒挂也造成了出口利润。氧化铝已经开始了净出口的转变。未来还将持续一段时间。
二、电解铝运行状况
1、2018年7月份运行产能3731.3万吨，7月产量311万吨，日均10.03万吨，日产量同比下滑2.4%。
2、氧化铝和电力成本约占电解铝成本的四分之三。
三、海外市场
1、供需平衡：预计2018年海外市场原铝缺口55万吨。
2、美铝罢工影响：8月17日，美国铝业官网公告显示，与澳洲工会就企业交涉协议（EnterpriseBargainingAgreement）谈判将持续，本月晚些时候将就此协议投票。同期，因为美铝有提前有应急计划，谈判及工人罢工周期内美铝位于澳洲的氧化铝厂生产暂未受到影响。
四、政策影响与策略选择
1、钢铝关税和贸易战的影响。
2、取暖季错峰生产以及环保方面的影响。在采暖季，电解铝产能限产30%以上，以停产电解槽的数量计；氧化铝产能限产30%，以生产线计；炭素产能限产50%，以生产线计；有色再生行业熔铸工序限产50%。辽宁省氧化铝项目大面积取消，未来国内氧化铝新增量受到很大影响。
3、产能天花板限制暂时不会触及。指标的交易和流转仍然在进行，但市场对投产的影响力更大。
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