2018年3月15日,由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网)、上海期货交易所联合主办,华泰期货有限公司协办的“2018年华南铝产业高峰论坛”在佛山隆重举行,华泰期货研究院资深研究员、金属部研究总监吴相锋在会议上做题为“铝期货如何服务铝产业”的主题演讲。
一、铝期货波动运行特点
1. 供需基本面和期货价格关系:价格较为领先于基本面
2. 库存和价格关系:库存是较为滞后的指标
3. 三个价格阶段:库存累积时期修正上涨,库存下降时期实证的上涨,供应展望累积时期供应预期VS现实供应
4. 供需基本面形成缺口或过剩,库存能否形成,是造成绝对价格变化还是相对价格变化的关键,铝当前依然具备累积库存的条件
二、铝期货行业参与度评估
1. 期货持仓量和产量关系:产业链参与具有阶段特征,当前参与度较高
2. 期货成交量和产量关系:铝投机活跃度同样具有阶段特征,投机力量往往先于实体力量介入
3. 合约分布关系:铝期货主力合约分布较好,合约连续性和平均度均较好
三、高效利用铝期货及衍生品
1. 风险管理工具:套保工具、套保策略、套保模式、套保合约、套保比例等的选择
2. 团队建设:风控部门和执行部门
3. 企业利用期货规避风险面临的困难:市场状况、决策难点等
四、整体逻辑与预计
1. 预计到2018年6月底,国内运行产能为4018万吨,下半年还有190万吨产能可能要投产
2.预计2018年国内电解铝产量为3900万吨,小幅过剩
3.预计2018年电解铝产量在上半年可能仍会处于供大于求格局,格局的真正转变或将发生在2018年下半年
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