随着12月的到来，国内铬系市场已经接近了2016年的尾声，节前最后一波采购也即将到来，而在大家都认为即将安稳渡过年前冬储采购尾声的时候，市场上接二连三爆发出来的讯息又开始互相博弈，导致了国内市场的供需双方心态随着利好利空消息的到来，跌宕起伏。当然，铬系市场返璞归真以后最重要的是看供需条件，而临近年关，在价格持续上涨的过程中，铬系产业链的众生心态却发生了微妙的变化，尤其在年关将至的时候，供需关系随着心态变化，影响价格的天平也在摇摆不定。

铬系市场永远逃离不开供需对于市场的影响，环绕着整个铬系市场的上下游，供需基本可以以铬铁厂为中心，上游供需为铬铁生产对于铬矿资源的供需情况，而下游自然是不锈钢生产企业对于铬铁资源的供需情况。中国因为铬系资源的稀缺，因此却与铬系资源拥有较为明显的进口依赖，而这些依赖都源于一个前提，需要中国市场强大的不锈钢粗钢产量支撑。我们还是先来看最近的不锈钢市场情况吧。

最近最吸引各位看官眼球的，就是江苏某大型不锈钢厂停产的消息，原因与几个月前一模一样，未批先建加上国家要求对于环保以及落后产能的整治要求。这次对于此钢厂的处理极为严格，也是想借此机会告诉广大生产企业国家的政策一定是要严格执行的。而这一的政策对于铬系而言仅仅看到的是不锈钢，但其实对于整个炼钢行业以及上下游冶炼行业都有影响，只是或多或少而已。从数据方面来分析下影响，首先对于不锈钢市场是一个铁一样的利好，此钢厂在上一次复产后，最后一个月的产量已经基本恢复正常产量在12-15万吨左右。不锈钢市场上少了这样一个的大户，不锈钢的价格一定是会被其他钢厂操作上涨的，而前段时间的不锈钢价格大家也看到了，一波拉涨。至于下游终端能否消化，只能靠时间来证明了。但对于国内铬铁市场可能需要有一个警示作用。

首先12-15万吨的粗钢产量需要的铬铁大概在4-5万吨上下（此钢厂废不锈钢使用量较少）。那么停产后高碳铬铁的采购是否还会继续是第一个问题，按照目前得到的消息，此钢厂的未获得批准炉体已经拆除封存，那么采购就会告一段落，因此与前期相比铬铁的需求至少少了4-5万吨左右的需求。当然有客户表示，目前不锈钢的利润驱使，可能会让这一部分产量很快被其他不锈钢厂分食，这一波的铬铁需求也会被淡化。不可否认有这样的情况，但是在议价的过程中多一家企业议价，和一家企业多了需求量进行议价，可能得到的效果是截然相反的。何况，这家企业可能带来的影响不仅仅是不采购，还有其手上的铬铁库存。

对于这一波铬铁库存的处理，从两个角度来看。首先是市场近期一直传言的产能置换，借壳复产的消息。拒我的钢铁网了解，其镍铁生产整改结束后就会很快复产，停产时间大概在15-20天左右，那么基本是临近了。至于不锈钢的生产情况，该厂家表示在努力中，但并未表示短时间内会复产。国内不少客户表示，也许春节前都会处于静止状态，何况从原料的采购和后期其生产的镍铁原料流向方面也能开出其不锈钢的复产是不是临近。如果复产在即，这波库存不会对市场造成影响，但是如果短期复产无望，那么就会有一定的影响了。另一个角度，我们就来分析这一波库存在什么情况下厂家会考虑出售和投放到市场，第一个因素刚才已经说了，短期复产无望。第二个因素是铬铁市场是否还会继续上涨，上涨的幅度还会有多大都需要考虑。对于此钢厂而言，如果其认为铬铁价格已经达到峰值，后期上涨空间有限，那么出售的可能就会远远大于囤货。只要价格不是继续持续上涨，即便后期复产也可以重新选择采购，价格也许并不会高于目前所售价格。何况这一笔出售的资金可能可以减缓其在年前的资金压力。这样一来此钢厂的停产对于铬铁市场的供需影响可能就会出现叠加效应。

当然最近选择停产检修的厂家不在少数，不少企业在年前检修影响产量的也不在少数。包括国内大型的不锈钢生产企业青山钢铁的生产量，虽然没之前公告上减产的量多，但也的确出现了一定的减产。而对于铬系市场而言，粗钢的产量下降，也就意味着铬铁的需求在减少。同时对下游的不锈钢市场的价格支撑不能仅仅看价格在走高，实际要看的还是终端的消耗需求。

分析完不锈钢，我们接着分析铬铁市场情况的变化。近期对于铬铁资源的最大消息应该是欧洲市场的一季度定价出台，价格之高然后不仅有一种为之一怔的感觉。165美分/磅铬的价格与四季度相比上涨了近55美分/磅铬。不可否认，从三季度末期，欧洲市场的不锈钢需求复苏很明显的改变了进口铬铁的分发格局。加上当时江苏大型不锈钢厂的复产，一套左右手的配合，直接将铬铁采购价格拔到了9500元/50基吨，甚至使得后期的价格冲破了10000元/50基吨的大关。而这一次，欧洲市场的基础定价出台后，不少企业表示不敢相信价格之高。小编也带着不可思议的心态，向不少外商以及国内前辈请教，得到了大概以下的答复，首先是欧洲市场的铬铁指标原本就优于中国市场的进口铬铁，这也有意味着原本就有着价格差异。其次，从小编入行的时候就听说过，欧洲市场的价格存在一定的折扣，是供货商给予当地钢厂的利润空间。而这个折扣并不是常年不变的死数据，是一个活数据。就如同与中国钢厂签订的长协铬铁供应价格一般。其中的一个甚至两个数据是活动的，唯一锁定的可能只是发货量，而发货量和时间也基本都是一个区间值。而这一次的折扣是供货商做出了较大的让步，折后计算出的人民币价格在12200元/50基吨左右。价格的确是高于中国市场，会对中国市场造成一定的影响。但是铬铁资源的价格最终看的是供需情况，一两家的价格高昂有的时候是无法代表市场的，只能代表部分的地区和厂家是否缺货。简单的说，欧洲市场的价格能够消耗的铬铁数量较为有限，随着今年下半年铬系资源价格的疯狂上涨，已经完全盘活了全球所有的铬系供货商。后期除了中国的铬铁厂家在扩展产能以外，国外也有不少企业的产量将会得到释放。而所释放的产量能否完全被印度、欧洲等地所消耗完全放弃中国呢？相信答案所有看官心中都很明朗。

而近期铬铁厂家受到的环保政策影响也较大，铬系的雾霾天气严重以后，环保整治一定会被推到高位。但是环保方面小编一直认为是双刃剑，因为影响的一定是整个铬系产业链，而不仅仅是产业链中的一部分。今年因为铬矿资源的稀缺，国内铬铁的产量即便在高利润的影响下，也没有出现较大幅度的增量。随着中小型企业铬矿资源稀缺减产，到部分企业的扩张，整个铬铁国内产量维持着此消彼长的平衡。而17年的铬铁新增产能将会比较明显，几个大厂的产能增量都是年产超过10万吨以上的项目，甚至可能达到20万吨以上。从不锈钢厂的角度考虑，如果不锈钢产量不变，那么对于铬铁价格将会是个利空。但从铬矿需求角度而言，铬铁产量的急增会增加铬矿稀缺的速度，从而加速供不应求局面的形成，导致铬铁主要原料铬矿的成本大幅上涨，在钢厂处于刚需的前提下，铬铁的价格将会被铬矿拉高，16年外商已经向中国乃至全世界证明了这一点。

接下来是近期的铬矿市场，铬矿的价格毋庸置疑是目前整个铬系环节中最坚挺的产品，因为中国资源的稀缺，铬铁产量维持在高位，加上外商对于铬矿输出量的控制，今年国内铬矿资源的进口基本属于供不应求，加上现货港口库存的消耗，全年的铬矿供应基本处于一个紧平衡的局面。但随着近期环保检查力度的加大以及港口清关作业因为天气因素的影响，近期的铬矿库存出现了较为明显的增加，截止上周五已经突破110万吨。且据客户反应近期后期港口预报的到港数量较为惊人，港口铬矿资源的价格可能会出现一定幅度的上涨。当然要达到目前国内铬铁产量的安全库存可能还需要一定的时间。

期货铬矿方面，在外商对国内市场报价以后，铬矿资源基本已经到达一个新的高度，目前了解到南非后期的铬矿资源释放量会有所增加，毕竟目前全球铬矿资源的价格处于历史高位，利润驱使下，供应数量增加也是无可厚非的事情。但是相应的南非运维能力有限，从前期开始排港就较为充足，目前期货资源销售的基本是1月-2月的船期。而除南非以外国家的铬矿资源随着价格的上涨报盘也逐渐增多，甚至其中还有不少低品位资源外商开始销售，只是在目前钢厂采购价格不明确，焦炭价格高昂的时间段，不少生产企业不敢接受低品位资源。国内商家均处于谨慎观望的态度。

除了上述的市场供需情况以外，还有以下几点影响着国内铬系市场的供需心态，最主要的是临近农历新年，很多厂家具有一定的回笼资金意识，因此销售一定的库存落袋为安的情况会在这个月明显增加。其次，是汇率问题，目前人民币处于较为明显的贬值过程中，尤其在美元加息以后，风险更大，因此在期货资源采购方面，很多商家选择了暂缓的操作模式，静观市场变化。第三，是央行逆回购的资金释放情况，目前央行的逆回购所释放出的流通资金量还处于高位，但是也并无再扩大或者缩水的意图，在几次缩水以后，后期还是补充到1.8万亿人民币的水平。第四，虽说以铬铁厂作为分水岭可以分割上下游两个供需市场情况，但是以铬铁厂作为供需判断后期市场的走势可能存在一定的矛盾，铬铁厂只是中间的承压方，最终无论是供货商还是终端在价格方面的强势，都会导致中间生产环节倾向强势一方，因此博弈的关键还是在国外供货商和钢厂之间。第五，供需对于市场的影响不能仅仅看价格高度，还需关注实际的市场消耗情况变化，否则高低价位均可能是昙花一现的局面。第六，很多客户觉得市场是否会像去年一样，无人购买后，导致资源紧缺，然后价格持续上涨。小编认为，目前的情况和去年末期稍有差异，去年接近农历新年的时候铬系资源基本处于亏损局面，而经过一年的调整，目前所有进口的铬系资源均可以用暴利来形容。在利益的驱使下很多细节可能会发生变化。第七，近期市场的运维能力对于市场造成了较大的影响，尤其是北方，全国不锈钢厂依靠北铁南调的话，后期资源在短时间内可能出现运维能力不足的现象。是否会对市场价格造成冲击，也不能单方面靠产业链中的一个部分来分析。运输的问题很可能导致市场的成交出现问题，而且可能在恢复后导致更多问题的发生。而在节假前后，谁可以解决运输问题，谁的收益可能就会扩大。最后，还是重申下吧，近期不少企业都在关心江苏大型钢厂的复产情况，的确是要复产，但是并不是不锈钢复产而是镍铁，因此大家还需要关心镍铁复产以后对镍铁、不锈钢市场造成的压力和冲击，最终是否会延续到铬系资源。

本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权。未经许可，擅自转载、链接、转帖或以其他方式使用，mysteel保留进一步追究法律责任的权利。