似乎也是为了庆祝建党95周年，本周商品期货市场上演了一波集体拉涨潮，作为对红色情有独钟的中国人来说，朋友圈基本被这一现象霸屏，即使在内蒙考察路上的我们，也难免被这样的氛围感染，但又不免回过头来想，是什么样的动力造就了这样的一波行情，作为镍的研究员，就来说说镍。

从盘面上看，本周五沪镍1609收盘价同比上周五涨7190元/吨，周涨幅10%，最高突破至79240元/吨，接近80000大关，创去年11月以来新高，1609合约沉淀资金量从上周五的27亿元增至当前的34亿元，周五更是大增4.2亿元，镍作为资金首选炒作对象，是基本金属中涨幅最大的金属。

以小编当前的水平，关于人民币贬值、通胀、退欧等的因素，就不献丑了，虽然这波上涨更多的是因为宏观的经济和事件影响，但我们主要还是来关注镍的基本面，是什么样的原因使得它被如此看好。

1、菲律宾镍矿事件

从6月初开始，菲律宾新总统的第一把火就从苏丽高地区镍矿开始，要求矿业公司停止对棉兰老岛的环境破坏，随后该事件不断发酵，新的环保部长被认命，雨季因素带来的矿出产减少，而国内港口库存约1300万吨，处于相对低位，且其中大部分矿存在货权不明等问题，进口数据更是显示，今年1-5月份国内红土镍矿进口约761万吨，同比去年减少25%，加剧了市场对镍矿供应的担忧。

2、国内镍铁供应相对紧缺

据我的有色网统计，6月份国内高镍铁预计产量30-31万吨，相较主流钢厂采购量33-34万吨，市场供应仍然偏紧。而进口镍铁虽有所增加，但相较于不锈钢产能产量的新增来看，进口镍铁亦难以满足。

3、LME镍库存下降

LME库存从3月初的44万吨将至当前的37.9万吨，下降6.1万吨，降幅达13.86%，主要下降仓库是柔佛和鹿特丹。

4、不锈钢产量产能增加

根据中国特钢协会不锈钢分会数据统计，2016年1季度不锈钢粗钢产量，533.75万吨，同比增加6.45%，根据我的不锈钢网在统计20家不锈钢厂，4、5月份不锈钢产量持续增加，5月份更是突破200万吨至204.51万吨，6月份虽因部分钢厂检修粗钢产量或将有所减少，但庞大的基础产量以及上泰实业新增的产能产量，预计基础产量依旧维持高位。而印尼方面，青山一期100万吨不锈钢项目于6月16日试生产，虽一周后停产，但新增的产能依旧增加镍原料供应紧缺风险。在此基础上，鑫海预计将在今年年底上120万吨不锈钢粗钢产能，不锈钢原料尤其是镍铁供应紧缺担忧提上日程。

就当前情况来看，镍价大幅上涨似乎也在情理之中，但面对这样突然的反转，依旧要考虑到其中的风险点。

第一、菲律宾镍矿风波仍未定论，其中涉及到的当地的政治因素以及经济因素，使得此事更加扑朔迷离；第二，虽镍铁供应偏紧，但是镍板供应依旧充足，从现货镍板持续贴水可以看的出来，镍板过剩依旧严重；第三，LME镍库存虽然下降，但根据我网了解，LME库存更多的是在运抵中国的途中，预计7、8月份或有大量进口；第四，不锈钢产能虽大量增加，但是不锈钢的消费速度是否能跟得上不锈钢产能的新增速度，不锈钢产能的过剩或将倒逼镍价，给镍价上行施压。

总体来看，当前镍的基本面为镍价上行提供了基础，但是背后依然存在较大变局，预计持续上行压力大，建议关注各项风险点，即使调整策略。

（Myyouse.com镍系编辑，未经许可，请勿转载）
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