首先，上游锌矿山关停，供应侧持续收紧。全球正在进行主动有序减产，国内许多民营小矿关闭，海外三大锌精矿龙头企业计划产量同比下降 78 万吨，占全球需求量 6%。
其次，下游马上进入需求旺季。作为镀锌板的终端消费的汽车行业，去年实施购置税减半政策后回暖；此外三四月是国内锌传统消费旺季，锌需求季节性回暖。
最后，前期锌价格跌幅较深，到成本线下方，加之库存整体处于低位，存在补库存需求，锌价有望继续震荡上行。
受供给收紧、前期锌价跌破成本线影响，以及近期美元持续走软，LME锌价持续上涨，近期从底部上涨27.9%，上期所锌价上涨23.3%。在基本金属品种中，属于反弹最多的品种。
锌矿山关停，供应持续收紧。锌价在上一轮景气周期中最高见顶（2006年），十年价格持续下跌，矿山投资不足，现有大型矿山服务年限终结。全球大型锌矿2016年将共计减产近145万吨，相当于2015年全球锌矿总供给的约11%。嘉能可减产50万吨、澳洲Century及爱尔兰Lisheen 两大矿山关闭，2016年全球锌矿产量将大幅下降。近期国内冶炼加工费下跌（近半年下跌18.55%）佐证了锌精矿的供应紧张。中国10家锌冶炼厂计划今年减产50万吨，约占国内产量10%。
需求显现回暖迹象。锌下游需求主要分布在镀锌板（50%）、锌合金（17%）等领域。作为镀锌板的终端消费的汽车行业，去年实施购置税减半政策后回暖；此外，三四月是国内锌传统消费旺季，锌需求季节性回暖。
库存整体处于低位。交易所库存来看，过去三年经历了持续的去化。LME 锌库存目前从2013 年的高位下降约60%，上海期货交易所锌库存从高位下降48%。2006 年以来价格持续下跌，隐形库存及渠道库存经历了长时间的逐渐去化，预计目前位置隐形库存整体较低。
上游供给端由于国际大型锌矿的大量减产和锌加工费的下降，未来锌矿供给将持续收紧；下游需求端逐渐回暖，未来锌将再次出现供不应求的状态，推动锌价持续反弹。2016年全球精炼锌总需求将上涨1.5%至1398.5万吨，而冶炼厂总产量仅1356.7万吨，将出现41.8万吨的缺口。精炼锌供应缺口在2017 年将达50.2万吨，2018年缺口有望达49.2万吨，有助于供需格局的进一步好转。
