内蒙地区9月份高镍铁产量及开工率统计：纳入统计范围高镍铁生产企业为60家，总产能18.89万吨，9月份产量为3.23万吨（折合镍金属量0.31万吨），环比减少0.94万吨；开工率17.1%，环比减少4.98%。在产企业数量14家。预计10月中下旬2家镍铁工厂复产。这是我网在10月9日发布的最新内蒙地区产量统计数据。无论是开工率还是产量均环比减少明显。

上述表格1，为2015年内蒙地区高镍铁产量及开工率统计，截止9月30日，今年以来只有6月份突破5万吨，其他月份变化较为平稳。但随着新的统计数据表明9月产量已创今年以来最低，同时此数值极有可能成为近三年来最低。 

图2为辽宁及内蒙地区，2013年以来每月产量走势图，绿色柱体为太钢对应月份的高镍铁采购价格。价格与产量的走势基本符合商品价值规律表现。

依照前期的市场表现，在经历了传统淡季的夏季不锈钢市场，势必会迎来金九银十的需求旺季，同时对于提振原料市场则有明显的带动作用。究竟是什么原因导致了“旺季不旺”，产量反倒再创新低得尴尬局面？下文主要围绕产业链展开相应分析。

图3为2014年1月-2015年10月，304×2B，2.0mm，无锡市场的价格走势图。自2014年5月中旬以后，整体呈下行趋势，同时与2015年3月份跌破15000元/吨大关，其中5月中旬价格出现小幅反弹，但支撑明显乏力，最近1个月虽然虽有企稳之势，但价格只能围绕12000元/吨左右波动，此价格也为近2年以来的最低价格。

首先是不锈钢市场的疲软乏力，直接拖累了其原料市场的表现。商品的价值是由其社会必要劳动时间所决定的，并受供需关系影响。根据中国特钢企业协会不锈钢分会的统计数据：2015年1-6月中国不锈钢粗钢产量同比增长0.68%至1075.9万吨，其中，300系570.3万吨，与2014年上半年同比增加14.8万吨，增长2.67%，所占份额为53.01%。产量继续增长，但是需求却每况愈下，势必会导致不锈钢成品材库存逐渐增高，采取下调价格，刺激消费也是最直接的方法之一。总体而言，不锈钢下游需求出了问题。

其次再看9月份不锈钢厂，高镍铁采购价格。以太钢为例：740元/镍，也是近3年以来的最低的价格。而此时1.5%镍矿期货价格仍以27美元CIF为主。对于生产企业而言，倒挂得程度也在逐步增加。我们监测的内蒙地区长期生产的20家工厂，此时镍矿库存较低的企业已经不在少数。此时影响工厂镍矿采购意愿，有2个因素。第一反映在实际生产中的倒挂让其犹豫顾虑；其次8月下旬-9月上旬LME价格处于9600-10000美元的区间，希望镍矿价格继续出现下调，来抵消部分倒挂的空间。最终的我们从天津港9月份只到了3船镍矿资源，也能发现一二。

第三点，我们在今年7月中旬就发出了预判，就是9月3日在北京举办的“反法西斯胜利70周年”大阅兵。自2014年年中开始全国各地就对环境污染治理提出了很高的要求，图2显示2014年10月份高镍铁产量骤减到50800吨，与其有着直接的影响。当时排放不达标的炉型拆除力度达到顶峰。今年的大阅兵，北方某些地区甚至出动了无人机进行检测。8月20日起，六环周边严禁外地车辆和大型货车通行，较平时提高运费10元/吨，（汇率变动影响镍市，因总体行情下行难止，关系相对较小）。

第四点，天津港突发事件直接影响8月底镍矿出货和运输。8月的最后一周，笔者就内蒙地区最新生产情况与当地企业展开沟通交流，两个特点：开工率极其低下，部分工厂已于8月20日左右先后停产，在产企业表示最迟28日，基本得停完，在产数量为11家（8月15日统计在产企业为17家）；第二点，阅兵之后复产的时间大都集中在9月5日，已有企业表明会借机停产检修。我们以8月20日-9月8日为时间区间，统计显示将会影响实际产量13200-14000吨，对应每月5万吨高镍铁的产量，减幅达27.2%。

通过上述四点综合梳理，清楚的发现极低的产量和开工率并不是偶然，主观上行情继续低迷极大的打击了工厂生产积极性，无论是不锈钢成品材还是原料市场；客观上，大阅兵和天津港突发事件双重诱因“发威”。近期伦镍、沪镍市场似有“筑底反弹”之势，询矿力度有所增强。上涨的原因有很多，基本面好转，利好消息支撑，和大宗商品呈负相关的美指疲软。笔者认为此轮上涨应该保持谨慎乐观。

有几个消息点持续发力：在美联储发布9月会议纪要之后，WTI原油期货1511合约盘中上涨至每桶50美元上方，最高触及50.07美元。但是这种突破是短期的，但确实支撑了近期的向上趋势；继大幅削减铜产量后，国际大宗商品巨头嘉能可宣布将把全球锌产量削减50万吨，相当于其年产量的约三分之一；北京时间周五(10月9日)凌晨公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月货币政策会议纪要中，五次提到中国，这样的情形实属罕见。

现货市场是期货市场运行与发展的前提条件和物质基础。在基本面未发生根本好转的情况下，单纯依托消息面刺激，可谓“如履薄冰”。对于整个产业链而言：在资金日益紧缩的前提下“相对保守”要优于“过分乐观”。回归高镍铁现货市场，随着内蒙地区几台较大炉子，预计10月底顺利复产，11月份该地的产量或将恢复到2015年正常水平。价格表现上，仍将以持稳为主，上行幅度较为有限，下探空间透支殆尽。行业内共识的“等待期”仍将是2015年四季度的主基调。

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