宏观回顾：

8月镍市场回顾与概述：回顾8月份镍价，整体走下行曲线，LME镍、沪镍双双走低。面临中国GDP、CPI等数据低迷，以及美元指数整体走高，镍价表现颓势。如图

图1：2015年8月LME镍价格与美元指数走势图

品种	8月初	8月末	涨跌	当月均值	同比	环比	2015年均值
美元指数	97.49	96.14	-1.38%	96.39	17.79%	-0.48%	95.81
沪镍	80340	78130	-2.75%	80027	--	-5.69	93130
LME镍电3收盘价	10760	10060	-6.51%	10413	-43.94%	-9.04%	13054
LME镍库存	458838	455166	-0.80%	455817	41.4%	0.09%	441975

图2：2014-2015年LME镍价格与库存走势图（数据整理：Mysteel）

LME镍价格整体走低，国内电解镍价格受LME镍价格影响，而钢厂需求疲软。

国内镍矿现货、远期现货开始受7月LME镍低迷成交受阻，6月份镍矿进口保持增量，港口库存下降速度缓慢。

国内镍铁市场价格承压，产量却有所增加，而钢厂采购力度仍然甚微，进口保持增长。

国内不锈钢面临传统淡季，同时欧洲各国针对中国不锈钢市场进行反倾销。

预测：后期镍市场整体堪忧，悲观情绪浓厚，后市预期期待反弹。

一、镍市场简述

1、经济疲软、需求较差 镍价走低

2015年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比增加0.3%。美元对人民币汇率上升至6.41水平，而中国股市在8月份出现连续深跌，跌破3000大关，严重影响投资者心理。市场对美联储在9月份加息的预期由浓厚将为延期，美联储加息政策较为谨慎，市场持续期待，拖累市场投资心态。中国不锈钢基本面较差，而全球不锈钢需求有所放缓。因此LME镍、沪镍双双承压下行。

2、中国电解镍产量小幅下降

2015年7月生产镍金属量1.8万吨，环比减少35.7%，同比减少43.7%。

2015年1-7月份累计产量18.19万吨，平均月产量2.6万吨。与2014同期相比，1-7月份完成产量18.19万吨持平。

图3：2013年-2015年7月电解镍产量与价格走势图（数据来源：Mysteel）

图4：2015年沪镍、LME镍价格走势图（数据整理：Mysteel）

3、中国未锻轧镍进口保持增长

2015年7月我国未锻轧的非合金镍进口总量4.64万吨，环比增20.28%，同比增162.43%，创6年来新高。2015年1-7月累计进口量为129979吨，平均18568吨/月，去年同期进口总量为93267吨，增幅39.36%。

2015年7月我国未锻轧的非合金镍出口总量739.5吨，环比降48.42%，同比降95.81%，创4年新低。2015年1-7月累计出口量为27826.3吨，平均3975吨/月，去年同期出口总量为62847吨，降幅55.72%。

图5：2013-2015年中国未锻轧镍进出口走势图（数据整理：Mysteel）

二、镍矿市场概述

1、镍矿8月份现货、外盘价格双双下行

8月份镍矿价格整体表现不振，现货因镍价低迷走弱，受工厂采购意向下降而下行。外盘资源波动较大，跟随LME镍波动走势，8月份外盘价格弱势。

图6：2015年镍矿现货、外盘价格走势图（数据来源：Mysteel）

【港口现货】高镍矿：1.8%品位高镍矿价格处于低位，8月份天津港1.8%镍矿均价为459元/吨；环比下降40元/吨，同比下跌80元/吨。1-8月均价521元/吨。

中镍矿：1.5%品位镍矿价格承压，处于低位，7月份连云港1.5%镍矿均价为269元/吨，环比下降33元/吨，同比下跌270元/吨。1-8月均价370元/吨。

低镍矿：镍0.9-1.1%、铁49%镍矿长期弱势，价格低迷，7月份现货均价142元/吨（日照港），环比下跌10元/吨，同比下降193元/吨。1-8月均价170元/吨。

【外盘期货】高镍矿：8月份1.8%镍矿CIF均价为60美元/公吨，环比62下降2美元/公吨，同比下跌45美元/公吨。1-8月CIF均价70美元/公吨。

中镍矿：7月份1.5%镍矿期货CIF均价33美元/公吨，环比下降2美元/公吨，同比下降35美元/公吨。1-8月CIF均价41美元/公吨。

低镍矿：7月份镍0.9-1.1%、铁49%镍矿CIF均价为17美元/公吨，较上月持平，同比下降23美元/公吨。1-8月CIF均价21美元/公吨。

2、国内镍矿库存再次回升

截止28日国内12个主要港口镍矿库存1620万吨，较上周增加25万吨，增幅1.57%。同比减少495万吨，降幅23.46%。

其中，菲律宾镍矿库存1370万吨，较上周增加25万吨，同比增180万吨。

印尼镍矿库存250万吨，较上周持平，同比减少675万吨。

分品位来看，1.4%以下镍矿库存约为635万吨，较上周增10万吨。1.5%-1.7%镍矿库存655万吨，较上周增15万吨。1.8%以上镍矿库存330万吨，较上周持平。

图7：2013-2015年镍矿库存量走势图（数据来源：Mysteel）

分港口-镍矿库存：

图8：2015年国内主要港口镍矿库存分布图（数据来源：Mysteel）

分品位-镍矿库存：

图9：2015年国内镍矿库存分品位走势（数据来源：Mysteel）

3、镍矿7月份进口量498万吨 环比增加15.2%

2015年7月镍矿进口总量498.0万吨，环比增15.2%。其中，菲律宾491.4万吨，环比增16.7%，同比降1.72%。印尼连续9月进口为0。

1-7月累计进口镍矿1946.4万吨，月平均进口量为278.1万吨，与去年同期相比减少30.9%。

菲律宾1-7月累计进口量为1899.7万吨，占累计进口总量97.6%，月平均进口量为271.4万吨。与去年同期相比下降32.59%。

印尼1-7月累计进口量为0。

图10：2012年-2015年7月镍矿进口量对比图（数据整理：Mysteel）

分港口-到港量：

 

图11：2015年1-7月主要港口镍矿累计到港量（数据来源：Mysteel）

4、镍矿7月份消耗量463万吨 环比增47.4%

据我网不完全统计，2015年7月份镍矿表观消费约为463万吨，环比增加1.31%，同比减少16.58%。1-7月平均月表观消费量为300.7万吨，较2014年前7月平均表观消费量减少38.53%。

图12：2015年1-7月镍矿表观消费量走势图（数据来源：Mysteel）

总结：镍矿市场目前表现低迷，库存因进口量增加而增加，其价格受LME镍、沪镍价格走低影响，目前市场成交清淡，多以规模性工厂采购为主，短期难以好转。

三、镍铁市场概述

1、镍铁价格整体下行

2015年8月，受LME镍低迷表现，国内镍铁价格持续下行，不锈钢厂采购镍铁的数量正逐渐减少，而其产量却小幅增加。

图13：2013-2015年国内镍铁价格走势图（数据来源：Mysteel）

高镍铁：8月份高镍铁月均价为828元/镍，月均价较7月份下跌66元/镍，同比下跌476元/镍。1-8月均价980元/镍。

中镍铁：8月份中镍铁月均价为842元/镍，月均价较7月份下跌55元/镍，同比下跌472元/镍。1-8月均价979元/镍。

低镍铁：8月份低镍铁月均价为1772元/吨，月均价较7月份下跌158元/吨，同比下跌868元/吨。1-8月均价2312元/吨。

2、国内镍铁7月产量环比增长 同比锐减

7月份国内主要地区镍铁产量约为35万吨（实物吨），环比增加2万吨，同比减少19万吨。全国镍铁7月份份开工率约为31%，较上月增加1个百分点。

7月份镍铁铁产量折合镍金属量为2.87万吨，较上月增加0.03万吨，同比减少2.28万吨。

预计8月份全国镍铁产量约为42万吨，较7月减少6.66%。

图14：2012-2015年国内镍铁产量走势图（数据来源：Mysteel）

3、镍铁进口量同比增加215%

2015年7月我国镍铁进口总量为5.91万吨，环比减5.43%，同比增215%。

1-7累计进口量为379572吨，平均月进口量为54224.5吨，去年同期进口总量为158836吨，增幅138.9%。

图15：2012-2015年镍铁进出口走势图（数据整理：Mysteel）

分国别-镍铁进口：

图16：2015年1-7月镍铁累计进口分国别走势图（数据整理：Mysteel）

4、镍铁库存小幅增加

图17：2015年国内镍铁库存走势图（数据来源：Mysteel）

5、沪镍、LEM镍、高镍铁价格对比

图18：2015年沪镍、LEM镍、高镍铁价格对比走势图（数据来源：Mysteel）

总结：镍铁市场整体价格下行，主要因LME镍、沪镍快速下行的悲观带动。8月份国内镍铁产量小幅下滑，但需求面因钢厂检修仍为低迷。特别是目前钢厂对镍铁采购意向明显下滑，进口镍铁增加代替了部门减量，但国内镍铁库存可供钢厂近1个月的消耗。后期镍铁市场将面临最大的困境。

四、8月份镍市纪实

1、印尼Growth Steel计划扩展投资在芝勒贡兴建不锈钢厂

GrowthSteel集团计划投资9.6亿美元，在中国兴建磨球厂和在印尼万丹芝勒贡兴建不锈钢厂，今年先兴建磨球厂和明年兴建不锈钢厂。Growth Steel集团将通过旗下Indoferro公司兴建不锈钢厂，按照计划，新厂年产量200万吨。

目前，Indoferro公司拥有生产不锈钢原料的镍生铁厂，年产12万吨，该公司正在把产量翻一翻至年产24万吨，Indoferro公司将在扩建工厂完毕后，才开始兴建不锈钢厂

2、米拉贝拉镍业SantaRita矿采矿作业将从8月14日起放缓

3、俄罗斯诺里尔斯克镍业二季镍产量季减5%

据莫斯科7月31日消息，全球最大的镍和钯金生产商之一--俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（NorilskNickel）周五表示，该公司第二季度镍产量约为64,000吨，钯金产量为726,000吨。该公司表示，其二季度镍产量较一季度减少5%，而钯金产量则较前一季度增加15%。

诺里尔斯克镍业公司还表示，预计该公司2015年镍产量为220,000-226,000吨，钯金产量为258-261万盎司。

4、欧盟将正式对中国冷轧不锈钢板征收反倾销税

据知情人士称，欧盟成员国支持对从中国大陆和台湾进口的冷轧不锈钢板征收反倾销税。欧盟将对自中国大陆进口的不锈钢平板、卷板和卷带征收24.3%-25.3%的关税，对从中国台湾进口的产品征收6.8%的关税。

5、华迪印尼镍铁项目一期即将投产

上海华迪实业有限公司在印尼投资镍铁项目一期工程预计2015年底投产，目前处于设备安装阶段。

该项目位于印尼南苏拉威西省省会城市望加锡（MAKASSAR）120公里的班塔恩（BANTAENG）县境内，厂区离海边只有350米，自有作业码头。该县规划3000公顷的工业园区，目前该项目是该工业园区第一家落地将投产的企业。

6、亚洲镍业预计下半年镍价将复苏

菲律宾最大的镍矿商亚洲镍业公布其上半年业绩报告。公司总裁兼CEOGerardBrimo表示，“镍价的持续下跌出乎我们的预料，但是尽管如此，我们的业务还是保持着盈利，预计下半年镍价会有复苏。”

报告称，虽然出货量增长，但是全球镍价的下跌致公司1-6月净利润同比下滑45%，至21.7亿比索，去年同期净利为40.3亿比索。

7、嘉能可上半年锌产量按年提高12%镍持平

嘉能可(00805.HK)公布今年上半年生产报告显示，自有资源的铜产量按年降低3%至73.09万吨，反映了Alumbrera及Antamina的预计品位变化及Collahuasi的计划维护活动，而在很大程度上被非洲铜的同比增长所抵销。

8、中国罕王修订收购印尼镍矿项目谅解备忘录

中国罕王(03788)公布，公司与卖方就可能收购印尼镍矿开采项目修订谅解备忘录，正式买卖协议修订为须于今年9月28日或协定日期订立，可能收购事项之代价为3800万美元(相等于约2.964亿港元)，协定收购事项须于今年12月15日前完成。

9、哈尔滨大宗商品交易中心现货镍即将上市交易

哈尔滨大宗商品交易中心2015年8月17日发布通知，为拓宽市场参与者的投资渠道，增加交易品种的可选择性，哈尔滨大宗商品交易中心经前期调研测试之后决定，交易品种现货镍将于近期正式上线交易。

10、INSG:全球镍市6月供应过剩规模缩减至8,800吨

据墨尔本8月20日消息，国际镍业研究组织(INSG)月度报告显示，全球镍市6月供应过剩规模缩减至8,800吨，但过剩数量仍超过去年同期；5月上修为过剩9,500吨。

全球初级镍产量6月减少3.3%至168,000吨，5月为173,500吨。这仍高于全球6月159,200吨的消耗量。

该机构先前估计今年5月镍供给过剩4,900吨。去年6月全球镍市则过剩5,200吨。

五、9月份镍市预测

预计LME镍9月走势仍以低位盘整为主，突破较难，但市场期待反弹心态浓厚。基本需求面依然弱，而且库存维持高位、美元指数反扑，后期价格仍难有突破。

美元指数的高位走势无形对包括镍在内的大宗商品形成压力，而镍需求面异常低迷，结合欧洲对中国不锈钢的反倾销，影响不锈钢对镍的需求。同时，镍板进口量增加，尤其以俄镍增加较多。镍价在8月份难有较好表现预期。技术面上，镍目前在10000-12000之间波动。多头、空头以短线博弈居多。

9月份镍矿市场或继续下行。一方面是因为镍矿海运费水平有所下滑，目前从菲律宾到日照港海运费在6.1-6.2美元/公吨之间，较前期8美元/公吨下降22.5%。第二是因为9月份钢厂采购价格创历史新低，影响9月份镍铁厂生产意向，降低了镍矿的需求。港口上现货库存仍然较高，而且多数资源受资金压力明显，不排除低价处理的可能性。“金九银十”的市场今年可能不再出现。

9月份国内高镍铁价格或在720-780元/镍之间运行，价格表现比较堪忧。钢厂的传统淡季减少采购量，另一方面镍铁厂的产量却在逆势增长，短期内镍铁厂苦不堪言。进口镍铁的增量无疑增加了和国产镍铁争夺钢厂的原料比例的筹码。

综上所述，镍价低位盘整、难有突破。镍矿后期以盘整为主，防止出现虚高滞销。镍铁后期以低迷下滑为主，谨慎国内镍板、国际镍板、进口镍铁的冲击。

但是镍铁、LME镍明显低于市场预期，镍铁价格创历史新低，LME镍创6年来新低，多数投资者开始有所动作，短期内抄底动作或增多，短期触底反弹将是大概率事件，但为期较短。

【镍系组】赵倩男：021-26093223；张徐：021-26093219

辛娇：021-26093942、王凯：021-26093267

QQ群：175422681

微信号：mysteelthjNCM

[需要查看更多数据，请免费试用钢联数据]