从3月下半月开始，铅锌价格就以破竹之势拉涨，本应处于“领头羊”地位的铜在其大牛行情之下也只能甘拜下风。然而，铅锌价格虽大涨，但其基础并不牢固，上海钢联“我的有色网”分析师雷露表示，这两个品种尽管涨势凌厉，但基本面的改善有限，因此预期后市至多维持震荡格局，要继续大涨可能比较困难。

伦铅价格在3月18日阶段性触底，此后便一路打开了上行通道，至5月5日收盘，伦铅报在2157美元/吨，较一个半月之前的阶段性低点1676.50美元/吨上涨了29%，涨势远超大宗商品的“领头羊”铜。

国内期货市场跟涨外盘，而在国内现货市场上，1#铅锭价格也水涨船高。上海市场1#铅今日（5月6日）报在13925元/吨，与一个月前相比每吨上涨了1500元以上。

雷露在接受采访时称，“其实铅库存从去年下半年开始便出现下降趋势，但是传导到市场上时间却比较长，铅价的上涨也正是基于供应量减少的原因。”

据“我的有色网”近期调研，国内铅贸易最为活跃的广东和上海地区1#铅现货库存量目前已降至不到12万吨。

“铅价低迷，冶炼厂亏损停产，那有需要的终端便只能从仓库拿货，等库存消化得差不多了，铅价就重新开始上涨。”

与铅同样为今年基本金属中表现最佳的锌，其情况则又有所不同。

伦锌走势与伦铅基本一致，从3月下半月价格触底之后展开单边拉升行情，较一个半月之前的阶段性低点上涨了21%。

国内期货市场上，沪锌1个半月内每吨价格拉涨近2000元。

现货市场上，以上海市场为例，今日0#锌锭价格报在17230元/吨，涨幅与之前相比达600元/吨。

不过，尽管走势和涨幅相近，但两品种价格上涨原因相异。

雷露称，“锌价的上涨属于正常的季节性反弹，据我们调研，市场并不存在类似铅市的库存下降、供应紧张的情况。”

进一步分析，她认为，“锌市的活跃度要远高于铅，金融属性也强于铅，相比一季度，锌的下游需求确实有改善，但市场供应一直充足。而铅市尽管交易平平，但库存下降也一样扶助价格上扬。”

但是，也正是由于基本面在这波上涨中起到的作用有限，雷露预期，“无论铅还是锌，价格涨势应该都快见顶了。铅价一万四是一个重要关口，再大涨可能不大；锌价短期内我们也认为会以震荡格局为主，上涨空间不大。”