本期观点:反弹较难44000施压 数据疲弱看政策何时出手

沪铜主力合约1506开盘报于43510元/吨，日内沪期铜维持窄幅波动，多在日均线下方，尾盘发力返升至日均线附近，收于43680元/吨，涨300元，涨幅0.69%。今日上海电解铜现货报升水40元至升水90元/吨，升水铜成交价格43620元/吨-43700元/吨。现货市场，升水受到抑制有所下滑，市场货源充裕，贸易商搬货受限，下游以观望为主，市场成交不理想。

市场概要

原料市场

今日国内主流地区铜精矿现货价格略稳，国外矿山复工但受停运影响不大，而国内现货供应加工费报价有所下调，主要市场调整至105-110，但贸易商铜精矿采购难度增大，且冶炼厂积极性不高，带动铜价回涨不强，但我们预计影响时间不会持续太久，国内企业受限幅度不大。

期货市场

隔夜美指再度冲高99.686，美联储加息搅局市场多变幻，伦铜向上突破“鸭梨大”，短线或继续承压区间震荡。晚间震荡回调逼近6100关口瞬间回落至6000附近，尾盘收低6020。今开盘继续整数关口展开拉锯，注意晚间整数关口表现；沪铜隔夜短线上冲43800一线压力，下方支撑不强很快下调尾盘收低43470，提示位43800阻力依然有效。今开盘继续震荡整理，注意周线压力趋势，关注晚间43400一线走势。下游市场

铜材市场：从制造业数据反馈来看，下游企业开工情况稳定向好，但有色加工市场依旧平淡，观望之余多期待政策宽松，以扶持困局中的有色加工行业。据市场反馈，东北市场加工企业开工不足一半，较多企业仍因为资金而无法完成正常开工，终端市场接货依然不佳。华中市场，加工企业除部分企业外均已开工，开工率较同期有回落，一些厂子订单消化完成，开始寻求新增订单。华南市场，从电解铜库存减少看出企业继续复工，相比预期还是有差距，贸易商拿货积极性并不高。

废铜市场：进口货源仍显紧张，且国内多地拆解企业现较多停工迹象，一是资金紧张短期缓解较难，二是废料货源不足令企业无法维持开工，且需求欠佳企业难有较高新增订单。今日上海地区1#光亮铜持货商坚挺报价39500，国标低氧杆8mm报价41500，国内拆解情况恢复较慢。

明日预测

海关总署公布的数据显示，中国3月出口同比下降15%，与此前市场预估的增长12%大相径庭，增速创2014年2月以来最低。3月进口同比下降12.7%，当月贸易顺差30.81亿美元，从前两月逾600亿美元的记录高位直线跌落。这显示经济内外需双双面临风险，该数据提升市场对稳增长政策进一步出台的预期。预计短期以震荡为主。市场关注交割前的月差情况。

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