本期观点

沪铜主力合约1506开盘报于43300元/吨，日内沪期铜开盘后小幅拉涨，随后日均线上重心偏强整理，尾盘收于43480元/吨，涨150元，涨幅0.35%。今日上海电解铜现货报升水10元至升水30元/吨，升水铜成交价格43450元/吨-43550元/吨。现货市场，早间升水报价，但市场认可度不高，升水有所回落，贸易商搬货不活跃，下游拿货不理想，下游吸收少量低价货源，整体成交较为清淡。

市场概要

原料市场

今日国内主流地区铜精矿现货价格略稳，国外矿山复工但受停运影响不大，而国内现货供应加工费报价有所下调，主要市场调整至105-110，但贸易商铜精矿采购难度增大，且冶炼厂积极性不高，带动铜价回涨不强，但我们预计影响时间不会持续太久，国内企业受限幅度不大。

期货市场

非农数据大幅走低，周五晚间美元暴跌，原油继续走软，结束休市今伦铜开盘即位于6000关口下方整理，且下行趋势仍存，短线布林通道支撑不强，6000-6040区间震荡后仍将向下调整，注意本周主要国家数据表现；假期前沪铜区间震荡42800-44200，现货市场支撑不强，政策预期或指引期铜走势。今开盘后继续弱势整理，周线43800附近压力继续有效，关注43000-43560区间变化。下游市场

铜材市场：从制造业数据反馈来看，下游企业开工情况稳定向好，但有色加工市场依旧平淡，观望之余多期待政策宽松，以扶持困局中的有色加工行业。据市场反馈，东北市场加工企业开工不足一半，较多企业仍因为资金而无法完成正常开工，终端市场接货依然不佳。华中市场，加工企业除部分企业外均已开工，开工率较同期有回落，一些厂子订单消化完成，开始寻求新增订单。华南市场，从电解铜库存减少看出企业继续复工，相比预期还是有差距，贸易商拿货积极性并不高。

废铜市场：进口货源仍显紧张，今日上海地区1#光亮铜持货商坚挺报价39500，国标低氧杆8mm报价41500，国内拆解情况恢复较慢。受前期环保影响，再生冶炼环节不如预期，如果铜价继续走软，废铜市场供应或再度陷入紧张格局。

明日预测

美国3月非农就业报告远逊预期，提振美联储可能推迟首次加息时间的预期，美元大跌，非美货币显著回暖。铜市方面，智利今年2月份铜产量为447810吨，较去年同期减少了1.1%，因重大项目的加工厂处于维修状态。在周边市场美元下挫，原油反弹，现货市场维持升水格局的情况下，预期铜价短期仍将维持区间震荡。

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