本期观点

沪铜主力合约1506开盘报于43120元/吨，日内沪期铜波动增强，重心有所上移，尾盘收于43520元/吨，涨140元，涨幅0.32%。今日上海电解铜现货报升水10元至升水50元/吨，升水铜成交价格43380元/吨-43480元/吨。现货市场成交积极，持货商升水报价，贸易商搬货较多，下游企业采购回暖，市场货源紧俏。

市场概要

原料市场

今日国内主流地区铜精矿现货价格小幅下调，国外矿山复工但受停运影响不大，国内现货供应压力或有缓解，但贸易商铜精矿采购难度增大，且冶炼厂库存逐渐消化，短期或有带动铜价回升，但我们预计影响时间不会持续太久，国内企业受限幅度不大。

期货市场

受数据和风险因素打压，隔夜伦铜打穿6000关口下压5960一线，尾盘收回整数关口但上涨趋势继续放缓，今开盘继续整理，整体符合早间预期短线区间5980-6050走势，注意晚间美国方面数据和耶伦讲话；隔夜沪铜承压直逼43000关口，震幅近500点，尾盘回稳日间趋势43400附近，MACD上方压力增强。今开盘回调力度不强，整体位于43150-43600区间盘整，周线阻力44000依然有效。下游市场

铜材市场：从制造业数据反馈来看，下游企业开工情况稳定向好，但有色加工市场依旧平淡，观望之余多期待政策宽松，以扶持困局中的有色加工行业。据市场反馈，东北市场加工企业开工不足一半，较多企业仍因为资金而无法完成正常开工，终端市场接货依然不佳。华中市场，加工企业除部分企业外均已开工，开工率较同期有回落，一些厂子订单消化完成，开始寻求新增订单。华南市场，从电解铜库存减少看出企业继续复工，相比预期还是有差距，贸易商拿货积极性并不高。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价39500，国标低氧杆8mm报价41500，现货供需状况仍未显大幅好转，再生冶炼环节受货源紧张影响有开始安排检修排查计划，如果铜价继续走软，4月底或有集中检修情况涌现。

明日预测

近期中国政府出台“一带一路”、房地产新政等投资刺激政策，最新公布的中国制造业PMI数据也有向好的趋势，铜价得到一定的政策性支撑，并且市场预期第二季度中国会继续降息降准。现铜升水抬升明显，大型贸易商有囤货现象，推高现铜升水意图明显。但上方压力依然存在，上行空间或有收窄，注意晚间下探趋势，进入整数关口争夺战。

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