本期观点：春风不暖沪铜不强 现货不支期货打压

沪铜主力合约1505开盘报于42580元/吨，开盘即维持弱势整理态势，尾盘收于42500元/吨，涨100元，涨幅0.24%。今日上海电解铜现货报贴水100至贴水30元/吨，升水铜成交价格42400元/吨-42520元/吨。现货方面，持货商出货不多，贴水收窄后下游消费企业采购意愿下降，主要为贸易商搬货，整体成交情况较为清淡。

市场概要

原料市场

国内企业开工后需求缓慢恢复，之前的库存缓慢消化，贸易商开始寻求精铜矿货源，或受环保等因素制约，矿山开采情况不容乐观，而现货表现坚挺价格较稳。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数81%-82%，送货到厂84%-85%。

期货市场

隔夜伦铜震荡走低后短线拉高超70美金，但下方支撑作用不强，而市场信心的增强仍有提振作用，或继续蓄势等待，整体稳于预期区间整理，仍然要注意上方压力区间5935-5950；沪铜高开低走震荡回落，震荡幅度超400点，5日均线拐头下压42600附近短线压力增强，技术盘面支撑力度减弱，今小幅回调但幅度有限，将持续区间41500-43300蓄势整理，周线MA5和MA10位于42000附近交叉短线支撑继续有效，继续高抛低吸策略。

下游市场

铜材市场：近日铜材企业少量接货，但因新增订单不足消费恢复缓慢，产销情况较差不如预期，且年前库存缓慢消化，因此市场活跃度欠佳，多预期传统消费旺季很快到来，部分厂家开工稳定。近期环保问题新闻漫天，两会各代表发言讲话备受关注，但加工制造业表现并不明显，仍然关注行业下游消费和原料供应压力。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价38000，国标低氧杆8mm报价40000，年后市场表现积极性不高，且受环保问题影响回收企业难度加大，货源偏紧贸易商拿货不足；进口货源增加缓慢，或寄希望于宽松政策预期和需求的持续恢复。

明日预测

今日中国政府工作报告提及今年下行压力加大，因难超去年，2015年GDP增长目标在7%左右，M2增速目标12%左右，继续实施积极财政政策和稳健货币政策。美国褐皮书显示美国经济继续扩张，美元指数刷新96高位。近期宏观面较为平淡，投资者关注中国两会之后的政策导向，市场观望情绪浓厚，预期短期将以调整格局为主。

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