本期观点

沪铜主力合约1504开盘报于39710元/吨，日内沪期铜走势谨慎，承压日均线运行，窄幅震荡，尾盘再现回落，最终收报39320元/吨，跌370元，跌幅0.93%。今日上海电解铜现货报升水10至升水50元/吨，升水铜成交价格40020元/吨-40140元/吨。现货方面，持货商挺价惜售，升水出货，下游多以观望为主，供需双方呈现拉锯状态，总体成交清淡。

市场概要

原料市场

今日国内主流地区铜精矿现货价格维稳，港口货源增多，春节将近冶炼厂面临拿货补库情况，散货市场较为积极。10%品位铜精矿计价系数为67-72%，20%品味现货铜精矿含税自提系数79%-82%，到厂84%-85%。

期货市场

伦铜继续低位震荡，今跳空低开后震荡下行，至下午16:00时刺穿5400整数关口最低至5393附近，短线下挫40美金后收复整数关口，技术上下行压力加大，且无明显回调支撑。注意5365-5490区间变化；隔夜沪铜震幅扩大超600点，受外盘带动再次承压下行，短线支撑39300一线不稳，今日整体区间位于39300-39580，两小时均线压力再次下修，尾盘小幅下翘收低39320，布林线开口继续扩大下行，注意晚间38870-39750。

下游市场

铜材市场：沪铜面临艰难选择，但整数关口已失且下方支撑趋弱，低位震荡整理后探底趋势明显。大多市场悲观情绪不减，市场信心难以恢复，多地铜材加工企业开工情况已不足60%，新年春节前可能面临提前退市休假，且接单量的不足令多数参与者担忧2015年产销情况。现货贸易商已经休假多日，尽管寄希望于国家政策和出口退税等支持，但终端拿货需求日渐减少，市场交投活跃度继续呈弱势。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价36500，国标低氧杆8mm报价39000，价格略稳，现货市场交投氛围欠佳，国外货源略显紧张，价格的持续低位打压废铜回收市场。持货商出货意愿不强，零星买家少量接货，多数市场继续观望等待，且受关停企业的影响市场显得更加清淡。

明日预测

隔夜金融市场整体偏弱，欧美股市大部分收跌，因美国原油库存创新高使得油价暴跌，再度创历史新低。凌晨美联储1月会议纪要表明，美联储对经济更乐观，并重申能够在开始实现货币政策正常化商“保持耐心”，预期近期通胀继续走低。这意味着未来两个月加息可能性不大，也较符合市场预期，短期或缓和市场紧张氛围。聚焦周五公布的美国第四季度GDP初值及欧元区1月通胀数据。我们预计铜价继续下行探底，或逼近前低后弱势震荡整理。

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