本期观点:熊样沪铜面临选择 低位震荡等指引

沪铜主力合约1504开盘报于40050元/吨，日内沪期铜完全承压日均线运行，，最终收报39690元/吨，跌520元，跌幅1.29%。今日上海电解铜现货报贴水10至升水10元/吨，升水铜成交价格40020元/吨-40080元/吨。现货方面，临近月底，持货商主动调低升水出货，部分贴水成交，但春节前下游补库行为较迟缓，市场总体成交清淡。

市场概要

原料市场

今日国内主流地区铜精矿现货价格继续下调，港口货源增多，春节将近冶炼厂面临拿货补库情况，散货市场较为积极。10%品位铜精矿计价系数为67-72%，20%品味现货铜精矿含税自提系数79%-82%，到厂84%-85%。

期货市场

隔夜伦铜继续下挫跌幅超180美金，逼近5400一线，尾盘小幅收5434，技术支撑仍然不强，且两小时线仍趋于下行。今开盘低位区间整理，围绕5454上下30美金幅度震荡，下午盘略有上冲，注意5500一线位置走势；今沪铜位于39400-39800区间弱势整理，两小时均线40600短线压力继续下移，开盘后向上力度不强，注意下方39300位置变化，布林线开口继续扩大，仍有大幅下挫趋势。注意短线机会。

下游市场

铜材市场：沪铜收复整数关口但支撑不强，仍有大幅下挫趋势，今低位整理等待指引。铜材企业悲观氛围缓解但仍看空铜市，对新一年需求市场表示担忧，同时铜材产能的不断增长过剩局势加重，投资者更多的希望有政策的支撑。目前市场拿货意向仍然欠佳，市场交投活跃度继续呈弱势。据市场反馈，现在加工企业开工情况很差，接单意愿仍然较弱，对于新增的投资项目预期不强。春节将近，部分地区企业开始陆续安排放假，由于看跌后市备货情况惨淡。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价36500，国标低氧杆8mm报价39000，价格再次下调，现货市场交投氛围欠佳，国外货源略显紧张，价格的持续低位打压废铜回收市场。持货商出货意愿不强，零星买家少量接货，多数市场继续观望等待，且受关停企业的影响市场显得更加清淡。

明日预测

中国经济增速下降消费疲弱令铜价承压。昨日公布的2015年工业增加增长目标大幅下调至8%，货币政策或趋于宽松，信贷目标或与去年持平近10万亿。基本面方面，近期库存持续增加，压制铜价走势。另外人民币大幅贬值促使进口商品短期加快进口，这将加重现货市场压力。总体而言，基本面仍处于弱势，我网预计短期铜价或延续震荡探底。

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