本期观点:现货压力增强 沪铜再寻低位

沪铜主力合约1503开盘报于40680元/吨，周末利空消息频出，伦铜低开低走，沪期铜一路下滑，开盘即跌破4万，伴随远月抛压增加，铜价再度打开下行通道，最终收报39470元/吨，跌1740元，跌幅4.22%。今日上海电解铜现货报升水20至升水60元/吨，升水铜成交价格40100元/吨-40160元/吨。现货方面，早间报盘较多，市场货源平水铜与湿法铜占多，市场观望情绪增加，并继续看空后市。

市场概要

原料市场

今日国内主流交易地区铜精矿现货价格大跌，市场上铜精矿货源依旧充足，冶炼厂少有拿货。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数79%-81%，送货到厂84%-85%。

期货市场

隔夜外盘刺穿5600位置向下试探低位5500，尾盘小幅上翘5521。今开盘大幅下挫再寻底，跌幅超140美金，截止内盘收盘伦铜最低至5350，技术支撑不稳，布林带通道继续下修；隔夜沪铜低开低走，全力压向40000关口，两小时线40285形成短线压力，今再次刺穿整数关口下行，触及跌停后小幅回调，而现货支撑不强，市场预期国内央行春节前降息降准，但恐难有拉动，沪铜继续低位整理。

下游市场

铜材市场：沪铜撑不足再次回落，低位整理或等政策指引。铜材企业悲观氛围缓解但仍看空铜市，对新一年需求市场表示担忧，同时铜材产能的不断增长过剩局势加重，投资者更多的希望有政策的支撑。目前市场拿货意向仍然欠佳，市场交投活跃度继续呈弱势。据市场反馈，现在加工企业开工情况很差，接单意愿仍然较弱，对于新增的投资项目预期不强。春节将近，部分地区企业开始陆续安排放假，由于看跌后市备货情况惨淡。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价36500，国标低氧杆8mm报价39500，铜价续跌废铜市场恐慌情绪增加，价格的持续低位打压废铜回收市场。据了解，多数市场再生回收企业已经面临“歇业潮”，2014年艰难度过，2015年再度面临考验，货源方面和消费低迷将直接压缩再生回收市场。

明日预测

有色金属全线下跌，希腊左翼激进联盟党在大选中获得胜利引发市场对希腊退出欧元区的担忧，欧元继续下跌，刷新11年新低，加之美元指数大涨，以及对最大消费国中国需求前景的忧虑，沪期铜主力合约跌破4万关口，刷新五年半新低。原油再创新低，美元突破95大关，强势不已，外围市场利空重重，铜价跌势不改，我们预期铜价仍将维持下跌。

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