本期观点 沪铜跌停无底线 难倒多少英雄汉

沪铜主力合约1503开盘报于42300元/吨，全球期铜市场普遍暴跌，沪铜主力合约开盘半小时后随即跌停，最终收报41190元/吨，跌2170元，跌幅5.00%。今日上海电解铜现货报贴水2000至贴水1100元/吨，升水铜成交价格41520元/吨-41640元/吨。现货市场，沪伦比值有所回落，进口铜供应压力暂缓，沪期铜暴跌，市场恐慌心理加重，成交寥寥。

市场概要

原料市场

今日国内主流交易地区铜精矿现货价格大幅下跌，市场上铜精矿货源充足，冶炼厂无入市热情。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数79%-80%，送货到厂82%-83%。

期货市场

隔夜外盘九连阴迅速走低再破5800至低位5774，尾盘下翘低位难稳，今持续低位下探且大幅走低超400美金，5800位置压力大增，注意下方5445一线小幅支撑；沪铜再次跳空低开后维持42500一线窄幅整理，技术支撑渐弱且布林带通道成全面压力，并形成新的阻力区间。今开盘维稳后再临跌停，技术面难有支撑，沪铜或跳空打开跌停而后位于40000关口下方整理，注意36000-38500区间走向。

下游市场

铜材市场：今日沪铜暴跌至停盘，铜材企业悲观氛围浓郁，无人拿货，市场陷入一片沉寂，而换月在即沪铜的大幅下挫令市场始料未及，且临近年底交割换月加工企业谨慎拿货，受数据和投资预期影响，市场投资者参与度降低。据市场反馈，现在加工企业开工情况很差，接单意愿仍然较弱，相比之下2015年长单签订情况远差于2014年同期，尽管国内外投资项目、货币政策等仍有拉动，但短期来看效果不明显，或期待国内有进一步更大更多的政策资金支持。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价39700，国标低氧杆8mm报价43400，持货商出货意愿不强，且精废价差继续收窄，废旧市场操作难度增大。受部分冶炼和再生回收企业影响，市场货源略偏紧，而国外好废铜货源进口不多，参与者或有期待新一年进出口市场政策支撑，而对于需求持货商还是抱有希望，认为再生拆解市场仍然值得关注的方向。

明日预测

近期欧美经状况继续分化，加上希腊问题悬而不绝，令宏观层面对铜价的压力持续增加。基本面方面，铜市基本面依然十分脆弱，供应进一步加快，需求端表现不佳，供需矛盾继续向有利于空头的一方演进。在宏观面和供应压力的驱动下，预期铜市将延续调整格局。

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