本期观点

沪铜主力合约1412开盘报于47690元/吨，沪期铜波幅较小，早间冲高后盘整，午后开始弱势走低，最终收报于47640元/吨。今日上海电解铜现货报升水20至贴水110元/吨，升水铜成交价格48760-48880元/吨。平水和湿法铜全线贴水报价，持货商积极调降价格以求成交，下游基本无采购意向，较之昨日成交较差。

市场概要

原料市场

今日国内主流交易地区铜精矿现货价格持平，近期铜精矿供应压力增大，产出扩张促使加工费上扬，冶炼厂产量恢复增长，但下游消费很可能旺季不旺，走向疲弱，出现逆季节性下行。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数82%-83%，送货到厂85%-86%。

期货市场

主力合约1412继续在47600-48000元/吨区间震荡，难有突破。受国庆节影响，投资者为规避长假对铜价的影响，规避价格波动风险，将不敢大量改变仓位，预计铜价将继续在上述区间震荡。

下游市场

铜材市场：节前最后一个交易日，市场悲观基本没有，下游采购意愿明显回落，导致成交并不活跃。铜杆市场今日报价加工费无变化，由于临近节日，出货基本很少，多以采购原料为主，企业同时也担忧铜价节后有下跌可能，因此采购表现依然有所谨慎。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价45300元/吨，持货商多观望等待，出货意愿不高，使冶炼厂采购废铜原料困难，不过废铜持货商主要对价格有所失望，并非无货，铜价长期低位震荡或将使废铜持货商长期不愿出货。

节后预测

从整体经济形势来看，我们仍保持对长期相对乐观的局面，但是短周期来看，风险加大。中国经济延续弱势，且政策层对改革先行的态度日渐明确，在不发生显著下行风险的情况下，很难出台力度大的刺激性政策；结合市场基本面的表现，我的有色网预计10月份依然是弱势下行的大格局，伦铜6500-6900美元/吨震荡，沪铜47000-49000元/吨震荡。

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