本期观点

隔夜，受累于伦铜承压下行，沪铜主力合约1411低开于49500元/吨，延续震荡走势，最终收报于49500元/吨，下跌250元/吨。今日市场交易明显回暖，其主要原因是部分中间商入市吸收好铜，买现抛期，升水有所上调，好铜货源减少。

市场概要

原料市场

今日国内主流交易地区铜精矿现货价格持平，近期铜精矿供应压力增大，产出扩张促使加工费上扬，冶炼厂产量恢复增长，但下游消费很可能旺季不旺，走向疲弱，出现逆季节性下行。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数82%-83%，送货到厂85%-86%。

期货市场

隔夜数据无明显提振表现，沪铜夜盘小幅回落坚挺守住49400盘收49410，盘面受49600强力压制短线难破，我们关注节后走势；隔夜伦铜弱势下行6900难支，最低6882遇小幅支撑。今日开盘向上整理，维持6920一线整理，最高触及6929，夜盘或受短线支撑上冲6960，但不宜追涨谨慎观望；沪铜表现坚挺或将上冲49600压力区间，试探49860一线压力因素，节前观望等待。

下游市场

铜材市场：9月市场表现危机重重，资金面临激烈博弈，下游需求大幅下滑，部分地区铜材厂家开工稳定，而整体铜材厂家产销不足，市场活跃度下降。金九银十远不及市场预期，或令投资者不看好后期走势，尽管中美制造业数据有较好表现，俄乌局势得到缓解，但欧元区经济疲软短期难以走出困境，大宗商品继续承压低位运行，有色金属难以突破区间压力，下游观望为主不宜大量备货。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价45800元/吨，贸易商多观望等待，货源增多且精废价差收缩，令厂家开始积极寻找好废铜货源；而废铜价格略有坚挺，持货商高报价并不急于出货，成交较差。

明日预测

进入万众期待的传统旺季“金九银十”，但铜市表现并未如预期所至，本周铜价持续弱势震荡，令市场触发“旺季不旺”的忧虑情绪。从市场消息面来看，“双节”来临，现货价格可能会维持相对坚挺；静待周四的欧洲央行利率决议和周五的美国非农数据。预计短期内维持区间整理，等待消息数据的指引。

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【备注】

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