本期观点

沪期铜低位企稳返升，尾盘出现小幅跳水，最终报收于49630元/吨。持货商升水维稳昨日水平，市场供应依旧表现充裕，部分中间商吸收低价货，下游按需，交投呈现不温不火的状态，供需两淡。

市场概要

原料市场

今日国内主流交易地区铜精矿现货价格持平，近期铜精矿供应压力增大，产出扩张促使加工费上扬，冶炼厂产量恢复增长，但下游消费很可能旺季不旺，走向疲弱，出现逆季节性下行。铜精矿计价系数，目前20%品味现货铜精矿含税自提计价系数82%-83%，送货到厂85%-86%。

期货市场

隔夜盘走低，今开盘向上外盘涨幅逾50点最高触碰6980，压力表现较强仍难突破，转而6950-6980区间震荡；沪铜弱势整理，最高触碰49940未能突破50000关口而尾盘收低下探，而60分钟120分钟49600短线支撑较强，夜盘或向上跳动后再次面临强压而下探。今数据继续表现较差，欧元区欠佳的数据或令欧版QE呼之欲出，美元走强盘面压力继续施压，注意设置止损。

下游市场

铜材市场：进入9月市场开始关注下游需求表现，而铜材厂家受前期订单增长缓慢影响，开工情况回转较慢，铜材厂家资金问题短期难以解决或影响后期产销，终端市场开始选择区域供应。市场预期的金九银十或难以提振金属市场，且本周制造业数据集中公布，料提振作用有限，铜材贸易谨慎操作为宜。

废铜市场：今日上海地区1#光亮铜报价45800元/吨，贸易商多观望等待，货源增多且精废价差收缩，令厂家开始积极寻找好废铜货源；而废铜价格略有坚挺，持货商高报价并不急于出货，成交较差。

明日预测

国内疲弱制造业数据引发外界对中国需求前景的疑虑，施压铜价。这表明中国经济内生下行压力仍然存在，未来仍需政策支持。印尼矿业部一位官员周一称，纽蒙特矿业本周将恢复铜精矿出口，这加重了投资者有关市场供应增加的担忧。CFTC数据显示，截至8月26日当周，对冲基金和基金经理人增持铜的净多头仓位，表明投资者对全球经济前景更加乐观。然而，市场对乌克兰动荡局势仍保持谨慎。预计铜价走势仍将以区间震荡为主。

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【备注】

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