德意志银行(DeutscheBank)周五(2月7日)在报告中指出，最近几天黄金远期利率(GOFO)已降至负值，同时期金市场再度出现现货溢价的现象，暗示最近实物金需求仍在走强，投资者希望获得实物交割。

截至周三收盘，Comex主力2月合约报1257.60美元/盎司，4月合约报1257.20美元/盎司，6月合约也低于2月合约，报1257.50美元/盎司。

一般而言，因利息和仓储成本，主力合约的价格会略低于其他合约。而2月合约对4月和6月的温和升水，或许暗示，目前市场情绪正朝实物偏好转变。

事实上，去年黄金市场也曾多次出现GOFO转负以及现货溢价的情况，这可能反映是反映了全球金融市场极端的压力，或是实物金需求十分强势。

该行表示，“结合GOFO跌至负值区以及黄金远期曲线进入现货溢价状态来看，近期的实物金需求可能非常强势。另外，我们认为出现这一现象的原因主要是近期新兴市场风险走弱以及美国实体经济数据疲软的影响。”

知名投资人、加特曼通讯社创始人加特曼（DennisGartman）表示，“2月期金合约现货溢价的现象已经持续数周，这意味着供应紧张。”

因黄金仓储成本较高，较少出现现货溢价。加特曼声称，“黄金永远都不应该出现现货溢价，但现在确实发生了。”

然而，德意志银行最后补充道，“日内黄金远期曲线有重回期货溢价的趋势，这可能暗示整个黄金市场将重新开始正常化。”