稀土出口政策(配额及关税)陆续公布。2014年第一批稀土出口配额总量为1.51万吨,稀土金属出口暂定税率为25%,稀土氧化物出口暂定税率为15-25%。

主要观点

1、关注出口配额的结构性变化:总量或略有增加,中重稀土配额大幅减少

包稀母公司或因环保问题再次未能出现在第一批出口配额企业中,表面看2014年第一批出口配额量较去年回落3%(其中轻稀土-2%,中重稀土-7%);

考虑到包稀环评后重新获得出口配额概率大(与去年类似),假设包稀获得与13年同样配额量,且第一批稀土出口配额占到全年总量的50%,2014年出口配额实际总量预计较13年增长1%至3.13万吨;其中,轻稀土出口配额将增加2%,而中重稀土出口配额则大幅减少6%

2、2014年稀土出口关税保持不变。根据财政部2014年关税实施方案,稀土金属出口暂定税率为25%,稀土氧化物出口暂定税率为15-25%(基本为轻稀土15%,中重稀土25%),出口征收关税与历史水平一致,并且中重稀土品种仍沿用了较高的出口关税水平。

3、总的来看,我们并不认同媒体报道的中国稀土出口再次收紧的观点。尽管制定出口配额和关税政策为政府部门年内常规工作,但亦体现出了政府对稀土行业治理的重视态度,包括对环保问题的关注,更包括“总量逐渐放开、轻重有别”的治理思路,这与前期国内“逐步放开轻稀土市场、重点治理更具战略意义的中重稀土”政策取向一致。

4、更进一步,稀土出口贸易WTO诉讼中我国败诉几成定局,而目前来看终裁结果在2014年正式公布的可能性较大,2015年稀土出口政策势必会做出调整(依据焦炭经验,出口配额或将改为出口许可证,关税则被取消)。

我们认为借道2014年败诉空档期,如何控制黑产业链,形成在大集团主导下市场环境(如包头稀土交易所试运行期间已经完成三笔大额交易)和国家收储治理下的长效机制,对避免出口政策放开后重回“稀土混战-白菜价”时代至关重要。在此基础上,稀土出口的放开则有可能成为国内稀土库存出清的一大动力,对稀土价格最终起到支撑作用。

5、当然,近期由于稀土收储等政策措施不断迟于预期,握有囤货的贸易商抛售压力使得稀土价格或将进一步下行。如上所述,我们判断WTO败诉势必将加快“政策组合拳”出台,2014年依然有可能出台一系列政策,并再次推动稀土板块上行。