我的有色 上海讯：今日上海电解铜现货报价升水10元/吨至升水120元/吨。沪期铜高开后弱势运行，冲高未果回落维稳。现铜供应稳定，早间铜升水欲维持高位，无奈市场无人响应，随后小幅收窄，基本维稳昨日下午水平，中间商早市择机入市，青睐低价货源，下游秉持按需接货原则，成交不温不火。

其他市场，东北市场电解铜价格在51400元/吨，市场货源稍显紧张，采购需求一般，成交稍显清淡；华北市场电解铜价格51250元/吨，下游加工企业按需采购，成交一般；西部市场电解铜价格在51250元/吨，价格回涨，采购需求表现一般，成交一般；华南市场电解铜价格在51000元/吨，下游采购意愿较一般，成交一般。

铜材市场，上海T2紫铜板1.0厂家报价57400元/吨，下游采购需求一般，成交一般；天津T2材质3毫米低氧杆厂家报价52050元/吨，出货意愿一般，贸易商拿货较差，成交一般；山东青岛地区T2φ4-φ5*0.5-1紫铜管主流价格在59400元/吨左右，下游无备货迹象，基本以按需接货为主，成交一般。

消息面，周一欧美股市受到周末强劲的美国和中国数据推动而继续上行，不过周一德国公布的10月工业生产月比下滑1.2%。目前市场焦点在于美联储何时将退出QE，由于近期数据良好，提前启动退出的担忧加强，不过普遍预期仍是在明年３月。另外中国决策层正在会议，国内关注明年中国经济目标和经济政策。多个机构认为明年GDP目标将下调至7%，如确实如此，暗示经济增速会明显下降，为较强的利空，所以我们认为可能不会如此激进。

基本金属全线上涨，受美元下跌的刺激。伦铜升至7140美元/吨，库存继续下降，而注销仓单增加，令注销仓单占比超过67%的高位，这或是推动铜价上涨的主要动力。伦敦持仓继续增加，通常这暗示资金入场，价格具有持续的力度。但矛盾的是沪铜持仓大降，目前总持仓为54万手，比价也降至7.16，据了解由于价格回升，下游采购意愿明显减弱，昨日废铜对电铜价差扩大至4100元/吨，也说明实际消费的减少。由于近期比价下降，导致进口报关减少，国内货源再度紧张，而终端已开始回笼资金，消费亦减少，导致国内持仓下降，两市表现矛盾，这种僵持的局面还会维持。我们维持铜价窄幅震荡的判断，但关注持续快速下降的库存会令铜下部支撑越来越抬高。考虑到下半年电缆行业产量增幅缩小，作为国内最大的消费行业，这成为国内消费的负面因素。又到年末，下游各厂商或有备货行动，但铜价很难突破上行，或仍将维持弱势震荡趋势。

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