广东威华股份有限公司11月3日晚上宣布赣州稀土矿业有限公司（以下简称“赣州稀土”）借壳的好消息之后，股价5天暴涨逾60%。坏消息随即而来，威华股份12月6日晚公告称，威华股份相关账户因重组停牌前涉嫌内幕交易被立案调查，公司将暂停与赣州稀土的重组进程，且此次重大资产重组存在可能被终止的风险。

威华股份股价是否因此出现连续暴跌，成为市场目前最为关注的焦点。

此前，江西昌九生物化工股份有限公司因赣州稀土借壳预期而股价暴涨，但在赣州稀土借壳威华股份消息发布后，昌九生化股价连续7日跌停。市场质疑昌九生化信息披露涉嫌误导性陈述，并同时质疑，赣州稀土借壳威华股份消息发布前，有信托机构大笔精准买入威华股份，赣州稀土借壳威华股份一事或存内幕交易。

在12月6日证监会新闻例会上，证监会新闻发言人邓舸表示，经初步核查，未发现昌九生化信息披露存在违法违规问题。威华股份重组事项相关方涉嫌内幕交易，证监会已立案调查。

两信托账户涉内幕交易？

被证监会立案调查的事实着实让威华股份的重组方案前景堪忧。威华股份在12月6日公告中称，“如经中国证监会调查核实发现公司相关账户存在内幕交易的，公司本次重大资产重组进程将受到影响。”

威华股份并表示，“在公司首次披露重大资产重组草案后至召开股东大会前，因重大资产重组事项涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查，公司暂停本次重组进程，不得召开与重大资产重组相关的股东大会，公司本次重大资产重组存在可能被终止的风险。”

此前，威华股份于4月16日起因重大事项停牌。11月3日晚，威华股份披露了一份酝酿数月的重组预案，拟将自身全部资产以20.15亿元的价格置出，并通过发行股份的方式以75.85亿元的价格将赣稀集团旗下的赣州稀土100%股权置入。

自重大资产重组计划披露以来，威华股份二级市场表现亮眼。该公司股票连续5个交易日一字涨停，股价也由停牌前的4.77元/股涨至最新的7.7元/股，累计涨幅达61.43%，威华股份于11月11日起因对股票异动的事项进行自查而停牌。而在威华股份宣布重组停牌前，两只信托产品精准入驻成为其前十大流通股股东，引发市场质疑。

威华股份2013年一季报显示，中海信托-浦江之星12号集合资金信托(下称“浦江12号”)持有威华股份252万股，跻身威华股份第四大流通股股东。威华股份半年报显示，浦江12号期末已持有其500万股。这也意味着，该私募产品在威华股份4月16日停牌前9个交易日急速“吃进”248万股。

同样的情况也发生在华润深国投-民森H号证券投资-集合资金信托计划（下称“民森H号”）身上。今年一季度末，民森H号并未进入前十大流动股股东。根据主要股东持股数量计算，即使该私募持有威华股份，数量也不超过140.46万股。但在中报中，民森H号持股达190.67万股。这意味着，威华股份停牌前的9个交易日里，民森H号至少买入了50.21万股。

目前，尚无法得知证监会调查的威华股份相关账户是否为上述两只信托产品账户。

“昌九生化未必受益”

威华股份涉嫌内幕交易遭调查，让部分昌九生化投资者重燃希望，但分析师们并不因此看好昌九生化股价走势。

可查的资料显示，赣州市国资委于两年前接手昌九生化85.4%控股权，昌九生化因此成为赣州国资委旗下惟一的壳资源，因赣州市国资委是赣稀集团控股股东，市场预期，昌九生化被赣州稀土集团借壳顺理成章。由此，昌九生化股价不断被炒高，从14元/股开始上涨，一度被推高至40.6元/股的峰值。

自威华股份的重组方案披露以来至11月13日，昌九生化连续7个跌停。因波动较大，昌九生化于11月14日起停牌，停牌前跌停，收于13.89元/股，至此，该股已累计下跌了52.14%。

市场人士质疑，昌九生化的澄清公告澄而不清，有放任误导之嫌，并就此投诉证监会。但邓舸表示，未发现昌九生化信息披露存在违法违规问题。

不过，信披没违规或难成昌九生化股价“止跌药”。分析人士称，即便赣州稀土借壳威华股份被暂停，也不会很快再次借助昌九生化这一敏感的壳，而由于证监会大幅调高借壳门槛，昌九生化本身已经没有太大投资价值，预计股价复牌后还会走低。

数据显示，截至今年三季度末，昌九生化净利润亏损5506.57万元。这是昌九生化自2012年第一季度以来，连续第7个季度亏损。昌九生化高管在上个月15日的投资说明会上称，公司面临巨大的退市压力。