在上海、广东等地的保税区，有一种不流入国内市场而专门用于融资的金属铜叫做“融资铜”，市场估计有80～100万吨左右，可到银行获得信用证贷款。这种融资行为通常在银根缩紧的情况下发生，且不少短暂贷款通过多次操作，用于房地产等行业。

近日国际国内铜价持续暴跌，令市场担忧铜贸出现此前钢贸资金链断裂式风险。中国高风险铜贸规模可能有500亿-1000亿元，一旦发生资金断链风险，银行业面临增加数百亿不良贷款。在经济减速的背景下，中国银行业可能存在规模庞大的坏账，而铜贸也许会成为压倒骆驼的一根稻草。

铜价持续暴跌铜贸风险浮出水面,资金链断裂与否看套保，千亿铜贸资金链或面临断裂危机。

云南大型铜贸易企业负责人告诉本报记者，在这次铜价暴跌情况下，大部分大型贸易商都对“融资铜”进行了套保，风险可控，对一种小型贸易商来说，不做套保的风险较大。受铜价大跌影响，部分融资铜开始做转口贸易，也有部分流入中国市场。

如果价格上涨，几乎没有什么问题，贸易商、银行皆大欢喜，银行也可以从这类业务获得较好的回报。但是，从4月15日以来，铜价大幅下跌，一吨跌近6000元，跌幅之大令贸易商猝不及防。多数企业人士均表示，“没想到跌这么多，年前还看好。”

铜价下跌，牵动各行各业的神经，最直接的是做铜买卖的贸易商。上述云南的大型铜贸易商负责人表示，一般情况下，铜融资企业需要缴纳20-30%的保证金，在铜价下跌的情况下，银行将会提高这一保证金比率或者缩短还款期限;如果企业在期货市场做好套保，并不存在显著风险，而对于那种套保不完全、没有现货铜的企业，就存在比较大的风险敞口，铜价暴跌使其面临资金链断裂的危险。

对此，分析师表示，铜价下跌可能会导致企业提前结束融资铜操作，这部分铜的流出将给现货市场带来冲击，加剧过剩局面。

在一般情况下，铜贸企业面需要向银行缴纳20%—30%的保证金;而在铜价下跌情况下银行将会提高这一保证金比率，或者缩短还款期限。使得一些贸易企业融资成本增加，资金链风险增大，一旦断裂风险发生易传导至银行。据估算，中国高风险铜贸融资规模在500亿—1000亿元的水平，一旦发生资金断链风险，银行业可能产生50亿—300亿的不良贷款。

“融资铜”使进口铜在中国保税区库存超高，并进而导致沪市期铜价格远高于伦铜期价，从而形成了一个潜在“堰塞湖”。铜价暴跌会引起铜市低迷，进一步加大融资铜爆仓可能性。

如果进货企业单纯是出于信用证融资目的购入现货铜;或者将融资铜仓单重复质押，一旦铜价暴跌，或者铜市低迷，就加大了“融资铜”企业资金链断裂风险。铜是交易非常活跃的有色品种。过去几年，与铅锌铝价格长期在成本线上徘徊不同，铜价却一直远高于成本。业界非常担心铜价下跌风险。

贸易商只能在期铜市场对实际的铜库存进行套保，因此当铜价下跌较多时，银行提高抵押物数量的要求便因高杠杆而加倍，贸易商资金链很有可能因此断裂。

目前铜价一再下跌，风险也逐渐显露出来，那么，此时应该加大监管力度，从根源解决问题，一旦风险来临，对铜企、铜贸商特别是银行业产生巨大的冲击。