巴克莱资本(BarclaysCapital)周一(4月15日)表示，尽管需求年率增长，但因供应速度继续超过需求，预计白银市场今年录得5.5公吨的第二大盈余。

白银是今年贵金属中走势最为疲软的，2月半导体出口连续4个月走高，美国和亚洲全面呈现增长，而欧洲半导体比林斯下滑速率有所放缓，年率放缓至下滑2%。去年同期下滑16%。不过日本持续疲软，中国2月白银进口年率上升11%，去年同期下滑17%，不过净进口年率依然走低，鉴于市场盈余的放大，且只有需求改善的初步迹象，下行支撑同样不稳固。

不过，巴克莱认为，白银ETP持仓量从历史高位下滑，不过银价难以获得上行动能。ETP持仓量在3月中录得20266公吨，相当于今年年矿产量预估的80%。

该行认为，白银流入已经达到708公吨，银币销售也颇为强健，美国铸币厂已经公布的数据显示，今年迄今银币销售497公吨，中国市场的兴趣已经稳固于2011年4月录得的峰值水平一般位置。

白银需要更多投资者兴趣才能走高，不过尽管ETP持仓量接近于历史高位，投机性头寸依然处于低位。COMEX白银期货市场净基金多头已经降至2012年7月以来最低水平，因总体空头头寸升至2005年以来最高。

持仓数据反映疲软的基本面，若宏观经济数据改善，策略性头寸有上升的空间，不过白银上行跟随黄金走势，黄金上涨格局缺失。