上周五，中科英华(600110,股吧)短暂调整后再度大涨7.54%，此前，3月11日复牌的中科英华已经连拉六个涨停板。“又一个西藏发展(000752,股吧)？”有股民惊呼。2年前，与中科英华涉同一稀土矿题材的“妖股”西藏发展，就在连续大涨后短暂调整，随后股价再涨约五成。

“没有业绩支撑、纯粹题材炒作、游资汹涌不见机构参与，中科英华此次大涨与西藏发展的确有些类似之处。股民很难了解股价暴涨背后的资金运作，但可以通过股价拉升的环境、模式来感知牛股的脉络，为以后捕捉牛股做准备。不过，就目前来看，稀土矿题材的炒作很难持续。”一位广州私募人士表示。

稀土概念被炒作

公开资料显示，中科英华主营业务为锂电池电解铜箔，不过，该公司主营业务盈利能力并不突出。在本次股价大涨前，中科英华已经连续下跌约2年半。

股价大涨来源于一则“涉矿”公告，3月11日，该公司公告：拟以3.65元/股定增不超过6.5亿股，其中，第一大股东郑永刚认购6000万股，二股东润物控股公司认购5000万股。募资总额不超过23.73亿元，其中，以不超过16.88亿元用于收购厚地稀土100%股权，剩余资金用于补充流动资金。

值得注意的是，中科英华收购的厚地稀土，正是一个月前西藏发展变现退出的资产，以当时西藏发展出售26.67%股权的价格2.549亿元计算，对厚地稀土的整体估值应为9.56亿元。不过，一个月后，中科英华的收购价却是16.88亿元，比较而言，溢价率为76%。由此，不少股东和媒体质疑收购价格不合理。随后，中科英华发布澄清公告表示：公司公告的是德昌厚地稀土有限责任公司的2011年未经审计的财务数据，公司已聘请审计机构对此进行审计，完成后将披露最终审计结果。公告一出，又遭质疑：中科英华10多亿购买资产，拿给自己股东看的居然是对方未经审计的数据，而且是2011年的，此举是否过于草率？

不过，质疑归质疑，如火如荼的炒作也由此开始。

股东大幅获利

自3月11日开始，中科英华在一片质疑声中连续六个涨停，随后调整三天，在上周五再度大涨。从交易所公布的龙虎榜数据中可以发现，此轮股价上涨主要由游资推动，买入最多的游资主要来自江浙及深圳，而卖出最大的则以上海、北京的资金为主。前五位交易席位难见机构身影。

大涨的主要获利方，无疑是中科英华长期持股待售的流通股股东。记者注意到，与西藏发展类似，中科英华的股权结构也比较分散，截至2012年末，第一大股东兼实际控制人郑永刚持股仅7.45%，二股东润物控股有限公司和三股东西部矿业集团有限公司分别持股4.43%和3.39%。有老股民分析，这或许可以为捕捉阶段性大牛股提供一个参照，大题材、小盘、低价、股权分散，是很多游资所青睐的。

蹊跷的承诺

推动股价上涨的，除了涉矿题材外，实际控制人的盈利承诺也是一大因素。中科英华公告称，截至2012年末，厚底稀土所有者权益为7.75亿元，其2011年、2012年净利润分别为4219万元、负172万元。郑永刚向本次交易方成都广地及其实际控制人刘国辉承诺：厚地稀土2013年、2014年、2015年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6000万元、1.2亿元和1.8亿元。若未达到，差额由双方共同补偿。

在稀土矿市场价格处于下降通道，国家对稀土开采进行集中规划的背景下，广东某券商分析师表示，厚地稀土要实现这一盈利目标，难度很大，几乎没有可能。

他表示，西藏发展此前对厚地稀土的评估就已经清楚说明：矿山一直没有连续生产，且管理较为粗放简单，没有完整的财务资料及生产统计报表。他表示，“短期内大幅扭转这种形势难度太大，炒作的可能性更大。”因此，股价有可能在短期内回落，追高者需谨慎。