3月21日：经不住铝业连续两年亏损的架势，这家立足华东的煤电铝运一体化煤炭企业——上海能源也开始收缩旗下电解铝产业链。

煤炭、电力、电解铝及深加工、铁路运输是上海能源的主营业务。根据3月16日上海能源公布的2012年年报显示，主业煤炭利润总额有所下滑，由2011年的20.65亿元下降至2012年的14.40亿元。电力则扭亏为盈，由亏损4024.61万元转为盈利1400.91万元。而电解铝及深加工业务连亏两年，亏损总额由2011年的487.59万元上升至7783.15万元。

铝业务长期亏损，拖累公司业绩。据上海能源内部人士透露：“目前公司正在计划压缩铝业产能，今年将会缩减子公司江苏大屯铝业电解铝的一半产能来缓解压力。”

2012年上海能源电解铝实现产量11.25万吨，根据其2013年生产经营目标，上海能源今年安排的电解铝产量仅为5万吨。

上海能源年报显示，其铝业务对其营业收入贡献较低，2012年上海能源电解铝产量11.25万吨，同比小幅增加0.25万吨，收入11.77亿元，同比减少13.45%。此外，上海能源铝加工业务亏损严重。其铝加工收入7.2亿元，同比减少6.17%，成本有所增加，毛利率仅为-12.61%。“铝价回落是公司铝制品亏损加大的主要原因。”上海能源内部人士称。

一位中信建设证券分析师称：“铝产量增长较快、铝消费增幅下滑，供求失衡，导致库存激增，绝大部分铝企业确实都是惨淡经营。”

上海能源以煤电铝运为主导产业，拥有四对煤炭生产矿井、四个选煤厂、一个发电厂、一个电解铝厂、一个铝加工厂和179.3公里的自营铁路专用线。“虽然公司基本形成了煤电铝运产业链，但产业链的综合经营优势没有得到最大限度地发挥和显现，有待进一步优化和整合。”上海能源也坦承遇到了瓶颈。

在上海能源看来，拖累业绩的电解铝价格长期低迷，加之华东地区所产煤炭发电成本高，电解铝已无盈利空间，调整产业链结构已是“箭在弦上，不得不发”。

上海能源注册地在上海浦东，生产基地则在江苏沛县境内，铝业务也多分布在江苏。根据上海能源年报显示，营业收入占到80%的江苏电解铝业务2012年只有9.4亿元，比上年减少15.84%。此次上海能源收缩产业链也从江苏电解铝业务“开刀”。上海能源决定缩减子公司江苏大屯铝业有限公司电解铝的一半产能，同时相应调整自备电厂的发电计划。在2012年上海能源电解铝实现产量11.25万吨，今年安排的电解铝产量仅为5万吨。

据记者从一位长期跟踪能源上市公司的分析师处得知，上海能源缩减江苏电解铝产能还可能有其他方面的考虑。他称：“或许也考虑到当地对江苏大屯铝业可能造成的环境污染而进行抗议有关。