29日，阳谷祥光铜业有限公司发布公告，公司拟发行2012年度第二期短期融资券，计划发行额为5亿元。其募集说明书对公司的铜精矿等原材料采购情况作了介绍。

据介绍，公司的营业成本主要由原材料铜精矿构成。公司无自有矿山，铜精矿全部依赖进口，已经建成的年产40万吨阴极铜项目，年需要铜精矿约150万吨。近三年铜精矿采购量逐年增大，价格变化幅度较大。公司原材料的储备原则是满足生产所需安全库存量（一般至少要满足15天的投入量）。

年产40万吨阴极铜二期工程项目完成后，公司阴极铜产能达到40万吨，根据公司产能和铜精矿品位测算，公司每年需要铜精矿150万吨左右。根据铜冶炼行业规律，一般情况下，公司总需求量的85%通过长期合同采购，其余15%通过现货市场采购。

目前公司已与瑞士的马克矿业有限公司等多家供应商签订的长期货合同，合同执行期限1-6年不等。2012年长期合同供应总量约120万吨。2009年前五名供应商采购金额合计31.63亿元,占总采购量的56.25%。2010年前五名供应商采购金额合计59.22亿元，占总采购量的46.5%。2011年前五名供应商采购金额合计109.08亿元，占总采购量的69.14%，2012年3月底公司前五名供应商采购金额合计14.87亿元，占总采购量的54.73%。

原材料结算方式为信用证，周期为3个月，目前公司采购基本能够满足生产经营需要。

为建立更为稳定的原料来源，公司已于2012年2月投资1500万美元获得西班牙铜矿RioTinto矿所有者EMED矿业有限公司（EMEDMiningPublicLimited，以下简称EMED）约11%的股权，并承诺在实际建设成本超过预算时，提供最多不超过1500万美元的贷款用于重启RioTinto露天铜矿项目。该矿目前拥有61万吨铜金属储量，于2001年铜价低迷而关闭。现阶EMED矿业有限公司正在与Andalucia（安达卢西亚）监管当局进行各项生产许可进行商谈，若2012年底之前能够获得许可，2013年年中将开始生产，预计铜精矿产量3.7万吨（金属量），公司将获得该矿复产后占总储量25%的铜精矿供应。

为保障二期项目完成后公司铜精矿的供给，发行人母公司山东祥光集团有限公司积极开展上游铜资源投资开发。目前已经成立祥光矿业有限公司，建立了专业矿业投资和技术团队与国内外投资银行、技术公司、勘探院建立了合作关系，并在北美、非洲设立办事机构、派出工作组。祥光矿业正与非洲及北美数家大型矿业公司开展谈判，目前已经签订意向合作协议和保密协议，并开展尽职调查和资产评估，涉及的铜资源量超过1,000万吨（金属量），预计年产铜精矿为40-50万吨。同时，祥光矿业已与山东省第七地质矿产勘查院、山东省地质科学实验研究院、中化地质矿山总局山东地质勘查院等专业地质勘探机构签订合作勘探协议，在非洲赞比亚和刚果金开展地质勘探工作。目前已经圈定近5,000平方公里的高潜力探矿区域，取得9个探矿权证，面积3,000平方公里，另有1个探矿权证仍在申请中，预计在2012年3季度将审批完成。祥光集团计划在五年内完成‚通过项目投资获取股本矿铜金属量每年10万吨，通过风险勘探控制金属储量100万吨‛的战略目标。

为规避铜价波动风险，公司的原材料采购主要采取自然保值和套期保值两种方法，以自然保值为主，套期保值为辅的采购策略。自然保值的方式是公司根据生产周期，与国外矿商谈判确定铜精矿采购定价以伦敦有色金属交易价格为基础，采用M+3或M+4（即第3个月或第4个月）结算模式方式，即装船月后第三个月或第四个月伦敦有色金属交易所现货的当月平均价作为最终结算价。祥光铜业根据与矿商供货协议，以矿商提供的形式发票总价扣除加工费开具信用证，形式发票上的价格是矿商出票日前10天伦敦有色金属交易所现货的平均价格。矿商发货后以提单日后90日为第一次付款日，第一次需支付临时发票总价的90%，临时发票是提单日前10天伦敦有色金属交易所现货的平均价，其余部分等最终结算后多退少补。计价月过后（即M+3或M+4的后一个月），矿商会出据一张结算月的最终发票，最终发票以结算月伦敦有色金属交易所现货的平均价作为计价依据，最终发票的价格总额与临时发票价格90%的差额，多退少补，以有效规避价格波动风险。

套期保值是指公司利用现货市场和期货市场对同一种商品价格的同步性，在同一时点上在两个市场进行数量相等但方向反的买卖操作，从而在“现”与“期”之间、近期和远建立一种对冲机制，规避价格波动风险。祥光铜业定之间、近期和远建立一种对冲机制，规避价格波动风险。祥光铜业制定《期货套期保值业务管理制度》，由公司的商务部专门操作，并严格执行套期保值目的，不进行投机操作。具体的前期操作与自然保值基本相同，即祥光铜业根据与矿商供货协议，以矿商提供的形式发票总价扣除加工费开具信用证，形式发票上的价格是矿商出票日前10天伦敦有色金属交易所现货的平均价格。不同的是在自然保值情况下的计价月之前，买卖双方要进行点价，即买方与卖确认以当时的市场价格作为结算（点可理解下单指令，确定），该点价的结算价将作为结算取代月均价作为最终发票的格。信用证后续付款和结算都已点价确定的结算价格为准。公司在进行点价确定铜精矿的现货价格同时，即在期货市场上卖出阴极铜的期货合约进行对冲保值，标准一般为三个月。公司将根据生产将根据生产和销售的情况，在产品阴极铜最终时期货市场上进行平仓。

理论上，自然保值由于没有期货上的操作，节省期货费用，是优于期货保值的，但在实际但在实际业务中，自然保值与套期是互补的。因为公司不可能使在相同时点上，采购与销售的数量又相等情况一直存在（只有同时点上价格才没风险）。所以在实际业务中，每天的采购和销售数量自然保值只能对冲掉一部分价格波动风险，余量通过套期保值来规避。