财政部、国税总局近日下发《财政部、国家税务总局关于调整锡矿石等资源税适用税率标准的通知》,全面上调铁矿、锡矿、钼矿、菱镁矿、滑石和硼矿的税率。铁矿石原先按规定税率的60%征收,此次调整后,今后则按规定税率的80%征收

点评:

1、锡矿资源税税率调整幅度最大,体现保护稀缺资源的力度。按照通知要求规定,锡矿石资源税税率标准调整为一等矿山20元/吨,二等矿山18元/吨,三等矿山16元/吨,四等矿山14元/吨,五等矿山12元/吨。而根据2011年调整的资源税税目表,锡矿石资源税率从一等到五等矿山的税率分别为每吨1元、0.9元、0.8元、0.7元和0.6元。此次调整后的税率较原来提高了近20倍。我们认为,此次调整政策是国家对稀缺资源的保护,体现了近期国务院关于今年资源税改革作为重点的精神。虽然此次调整后对锡矿开采行业的税负增加,但是有利于企业对资源利用率的提高。作为国内唯一的锡上市公司,锡业股份(000960)2010年资源税约为585万元,按照新的税率标准征收的话,粗略预计至少增加至11700万元,折合EPS预计减少0.10元。但是由于税率的调整体现了对稀缺资源的保护,公司对资源利用效率提高,锡矿产品价格预计未来上涨的可能性较大,可抵消因税率调整导致的成本上升。

2、钼矿调整幅度较小。按照通知规定,钼矿石资源税适用税率标准调整为:一等矿山每吨12元;二等矿山每吨11元;三等矿山每吨10元;四等矿山每吨9元;五等矿山每吨8元,各等税率都分别比原先提高了4元。我们认为,钼矿此次调整的幅度较小,对金钼股份、驰宏锌锗等公司盈利影响幅度较小。

3、其余菱镁矿、滑石和硼矿资源税税率也不同程度提高,此次通知则规定菱镁矿资源税适用税率标准由原先的每吨2元调整为每吨15元,提高了13元。滑石和硼矿资源税适用税率标准则由原先的每吨3元调整为每吨20元,提高了17元。我们认为菱镁矿此次调整幅度较大,若按照平均品位20%,冶炼回收率95%计算,预计镁冶炼成本将增加约90元/吨,按照目前镁锭市场价格17000元/吨计算,资源税调整对价格影响幅度相对有限。

4、风险提示。欧债危机恶化风险,国内经济下行的风险。