4月24日，中国证监会批准上海期货交易所白银期货合约上市交易，合约具体挂牌时间由上期所所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。筹备已久的白银期货上市日期指日可待。

分析认为，白银期货可能在5月挂牌，白银期货上市不仅有利于争夺中国定价权，也将增加白银的金融属性，后市银价有望震荡上行。

意在争取定价权

白银期货的推出，是我国在继铜铝锌铅的四大基本金属和黄金、钢铁之后的期货产品，它将完善我国大宗商品价格体系，有利于形成中国价格，是我国在争取战略资源定价权的一项重大举措。中国白银产量、表观消费量都是世界第一，但由于国内缺乏像铜和铝那样的期货交易机制，无论是国际贸易活动，还是国内贸易活动，白银的定价只有参考伦敦或美国白银的价格。这导致国际白银价的变化不能及时、准确地反映中国区域性市场的供需变化，上期所白银期货上市后，单一依据国外价格的定价方式将向综合国外和上海价格的定价方式转变，由这种新定价机制确定的价格将更大程度地反映国内国际市场实际供需情况和利益关系，扭转过去国内被动跟随国际银价而导致的不利局面。从这个意义上说，上期所上市白银期货具有的价格发现功能，能够有效反映国内市场供需情况，形成全国定价中心，将所形成的价格信号传递并影响国际市场，使得我国企业在争取战略金属资源定价权方面更具话语权。

白银期货上市价格预判

与基本金属类似，白银价也有非常高的国际化程度，伦敦现货价成为全球白银市场的定价中心。通过历史数据对比也不难发现，国内白银现货价格和伦敦银价相关性非常高。除了参考伦敦白银现货价格等国际价格之外，国内现货价格是期货价格的另一个标杆，目前国内白银期货价格主要参考上海黄金交易所白银T+D价格以及SMM白银现货价。短期内，上海白银期货推出后预计价格主要运行轨道与伦敦白银现货齐涨齐跌，但国内现货交易也促使它走出一定独立行情。通过对过去一段时间国内外现货价格跟踪，我们发现最近白银比值维持在6.6-6.8之间，所以初步预计白银期货上市价格定在6400-6600元/千克附近。

后市走势预判

虽然全球实体经济复苏缓慢，但整体运行平稳。在新兴国家的带动下，发达美国各项指标也纷纷向好。欧债也朝着合作解决的方向化解。可以说，全球实体经济已经从金融危机的阴霾中走出，系统性风险再度爆发的可能性极低。因此，大宗商品价格尤其是和工业及经济息息相关的白银价格将得到实体经济的有力支撑，平稳向好运行。然而，全球市场也并非一帆风顺，从居高不下的美国失业率到欧洲主权债务危机；从新兴市场通胀风险到中国货币政策转向后可能带来的经济增速下降，同样也给白银价格运行带来不确定因素，增强了价格的波动性。总的来说，由于白银的受关注程度很高，市场认知度大，几乎不需要做产品说明，无论是企业或普通散户都对白银有充分了解及投资需求。故预计市场参与程度也较高。因此白银期货推出后将会为白银相关企业和投资者开辟新的资本市场，银价金融属性将明显加强。受益于经济复苏、投机需求等良好的基础，白银价格后期有望震荡上行。但和任何投资市场一样，其投资机会和风险总是相伴的，期货衍生品市场存在较大风险，投资者应充分了解后再决定是否参与。